Раскрытие цен и присвоение прав в музыкальной индустрии: устранение неэффективности рынка

22 марта Кэти Хоун запустила крупнейший дебютный фонд женщины-венчурного капиталиста. Предприятие сосредоточено на том, чтобы помочь основателям внести системные изменения через Web3. С капиталом в 1,5 миллиарда долларов [предприятие Хауна] (https://mirror.xyz/haunventures.eth/XHOD9o8ZjALuf7QnJz-oydihpROmt0txDFYIMOUoUzY) ​​устанавливает высокие ставки для все еще зарождающегося криптопространства. Прежде чем объявить о своем неожиданном уходе из a16z, она возглавила серию A Royal.

Royal — это инвестиционная платформа, предлагающая права на музыку в сети и распределение доходов от роялти. По словам основателя, [эта модель представляет собой новую эру в владении правами на музыку] (https://3lau.medium.com/building-the-future-of-music-ownership-on-chain-54f29cebe66). Тот, в котором артист не зависит от системы прав на унаследованную музыку. Его платформа призвана продемонстрировать, как открытый рынок оценивает право собственности на музыку.

Во-первых, инвестиции Хауна в Royal имеют смысл. Но Royal не решает фундаментальных проблем музыкальной индустрии. Скорее, он полностью игнорирует их. Основатели и их венчурные вкладчики не должны возлагать большие надежды. Без понимания музыкальной экономики такие платформы, как Royal, не смогут добиться системных изменений. Им нужно понять, что основной проблемой музыкальной индустрии является оценка самой музыки.

Неэффективные рынки музыкальных прав

Эффективного рынка прав на музыку никогда не существовало. Цена музыки почти никогда не равна ее стоимости и редко покрывает ее стоимость. Тем не менее ежегодно сотни миллионов незаконно присвоенных лицензионных отчислений остаются неучтенными. У музыкальной индустрии огромные проблемы с бухгалтерским учетом. Небрежные механизмы определения цены и присвоения прав лежат в основе. Но действующие общества по сбору роялти сделали это нормализованным. Все части игры, как говорится.

Преимущества сетевой музыкальной индустрии (0xMusic) очевидны. Данные о транзакциях и встроенные права собственности хранятся в общедоступном и распределенном реестре. Он предлагает прозрачность в атрибуции и повседневной работе любого актива. Но глобально скоординированные платежи правообладателей не являются инициативой в интересах действующих лиц. На самом деле, это лишило бы их работы.

Стартапы, которые решают вопросы как определения цены, так и присвоения прав, имеют огромную ценность. Royal делает попытку открыть цену, но не может создать какой-либо прецедент. Давайте посмотрим поближе.

Ценные бумаги, обеспеченные роялти

Royal дробит права собственности на музыку, выпуская ограниченные цифровые активы (LDA). LDA предлагают чистый доступ к механическим потокам роялти. Это ценная бумага, обеспеченная активами, но только по названию.

Артисты сотрудничают со службами распространения для доставки записей на потоковые платформы. Накопленный доход затем распределяется между артистами в виде их местной фиатной валюты. Художники на платформе Royal соглашаются предлагать процент от начисленного дохода в качестве LDA. Смарт-контракт, встроенный в него, позже выплачивает держателям токенов из своей казны.

Предложение Nas «Rare» LDA было распродано за считанные минуты, собрав при этом 369 тысяч долларов США. Хотя это очевидный успех как для Royal, так и для Nas, это далеко не достижение для музыкальной экономики в целом.

Для Nas Drop фанаты могли приобрести от 0,0133% до 1,5789% от лицензионных отчислений Nas за потоковую передачу для трека «Rare» и от 0,0143% до 2,14% для трека «Ultra Black». ...фанат, купивший самый высокий уровень и потративший 4999 долларов на 2,14% «Ultra Black», получит прибыль только после того, как трек будет транслирован 34,3 миллиона раз.

– Исследование Midia

Странный базар

Открытые рынки позволяют открывать цены. Но что такое королевские цены? Права на музыку? Или вспомогательные элементы (подарки, VIP-опыт), используемые для продажи самого токена? Инвесторы, стремящиеся диверсифицировать свои портфели, должны смотреть в другую сторону. Ясно. Полезность – это не инвестиционный потенциал. А скорее, новизна владения правами на музыку.

Royal приносит больше вреда, чем пользы системе прав на музыку. Это ослабляет права на музыку как предложение. Он не устанавливает песни в качестве законного альтернативного класса активов. Вместо этого они действуют отговоркой и принимают существующие проблемы в существующих рамках. Результатом стал криптостартап со слабым фундаментом. Замалчивается его [богатой поддержкой как криптовалютных, так и музыкальных компаний.] (https://www.musicbusinessworldwide.com/joyner-lucas-nas-and-more-join-55m-series-a-funding-round-in- 3laus-music-nft-platform-royal/)

Заманчиво, но неблагоразумно отказываться от существующей динамики в музыкальной индустрии. Венчурные участники, стремящиеся внести реальные изменения в систему, должны добиваться большего успеха. Серьезный подход включает в себя понимание закона об авторском праве и современной музыкальной экономики. Поддерживаемый YC Combinator [Decent XYZ] (https://www.workatastartup.com/companies/decent) предлагает более тщательный подход.

Музыка как вода

Что делает оценку прав на музыку настолько сложной, так это то, что ее ценность не основана на дефиците. Музыка как вода. Он в изобилии и доступен по всей планете. Токенизация прав на музыку наполовину решает эту проблему. Его неизменность обеспечивает проверяемое право собственности, что обеспечивает эффективную атрибуцию. Тем не менее, цены на музыку неэластичны. Чтобы решить эту проблему, Симон де ла Рувьер придумал [Кривую связывания] (https://medium.com/@simondlr/tokens-2-0-curved-token-bonding-in-curation-markets-1764a2e0bee5), чтобы оценивать не - конкурирующие товары.

Decent предлагает уникальный способ решения проблемы определения цен на права на музыку. Они предлагают токен, обеспеченный роялти, привязанный к доходу от потоковой передачи. Использование кривых связывания для обеспечения динамического ценообразования. Предложение определяет цену одного токена. По мере распространения большего количества токенов цена каждого последующего токена растет. Повышающее давление на рост цен имитирует ограничение предложения, создающее искусственный дефицит.

Артисты в течение определенного периода передают процент от будущих потоков роялти в хранилище Decent’s Vault. Платформа выпускает свой токен, обеспеченный роялти. Хранилище удерживает начисленный доход в течение всего периода листинга. Владельцы получают накопленный доход от потоковой передачи в конце этого периода. Поощрения артистов и фанатов в этой модели гораздо более согласованы. Поклонники принимают участие в финансовом росте за участие в игре.

Кроме того, Decent внедряет инновации, создавая [новый инструмент обеспечения] (https://decentxyz.medium.com/introduction-dcnt-vault-wrappers-8f9253240f58) для прав на музыку. Ethereum от продажи токенов, проводимой в рамках фонда смарт-контрактов DAO Treasuries. Они также облегчают права управления, помогая управлять активами в DAO. Таким образом, права на музыку могут быть представлены как накопленный доход от лицензионных платежей за определенный период времени. Такой подход укрепляет права на музыку как законный альтернативный класс активов.

Права на музыку как альтернативный класс активов

Компания Decent создает эффективный механизм определения цены прав на музыку. Но это только половина уравнения на пути к эффективному рынку прав на музыку. Кроме того, они по-прежнему зависят от доходов от стриминга от своего партнера-дистрибьютора. Он демонстрирует единую точку отказа, которая может оттолкнуть инвесторов от рынка прав на музыку. Ethereum также довольно нестабилен, и финансирование IP-проектов таким образом носит спекулятивный характер.

Эта итерация предложений не может отразить полную будущую стоимость прав на музыку как актива. Но потенциал новой системы управления правами на музыку вполне реален. Тот, где быстрое и надежное распределение роялти с ненадежными посредниками осуществляют глобально скоординированные платежи правообладателей. Ежедневная ликвидность меняет то, как музыка финансируется и оценивается. Инвестиции в новые каталоги требуют большей точности в повседневной работе актива.

Устранение неэффективности рынка в области прав на музыку — это большой бизнес. Протоколы, ориентированные как на определение цены, так и на присвоение прав, имеют огромную ценность. Но определение цены следует за присвоением прав. Текущие решения, так сказать, ставят телегу впереди лошади. Итак, что же потребуется для того, чтобы вся музыкальная индустрия перенесла метаданные в сеть? Не делать этого было бы дороже. И это дороже!

Настоящее изменение системы начинается с понимания распределения прав. Основатели с долгосрочным видением эффективных рынков прав на музыку знают это. Успешные варианты использования помогут. Они начнутся как эксперименты, а затем полностью заменят существующие фреймворки. Венчурные вкладчики, которые знают об этом, тоже выиграют в долгосрочной перспективе.

Эта статья была впервые опубликована [здесь] (https://liminalx.substack.com/p/solving-price-discovery-and-rights)