Высокочастотная торговля криптовалютой: основное руководство

Из-за своей нестабильной природы криптовалюта может быть даже лучше подходит для HFT, чем традиционные рынки.

Высокочастотная торговля на рынке криптовалют уже некоторое время находится в восходящем тренде. Учитывая такую ​​волатильность и непостоянство цен на разных платформах, неудивительно, что HFT-трейдеры видят в этом возможность заработать большие деньги.

Тем не менее, децентрализованный характер криптоиндустрии требует, чтобы HFT приложили усилия, чтобы адаптироваться к ее специфике и играть по другим правилам, чем на традиционных рынках.

В этой статье будет рассказано, чем крипто HFT отличается от обычного, его текущие передовые методы и узкие места.

Итак, давайте начнем.

Что такое высокочастотный трейдинг?

С точки зрения традиционного рынка, высокочастотную торговлю можно в широком смысле определить как тип торговли, использующий специализированную технологию, которая позволяет выполнять большое количество сделок за миллисекунды. В основе HFT лежат торговые алгоритмы, предназначенные для совершения молниеносных сделок, когда цена актива соответствует определенным, заранее определенным параметрам на разных рынках.

В своем Концепции структуры рынка акций Комиссия США по ценным бумагам и биржам выделяет пять ключевых характеристик HFT:

• Использование чрезвычайно высокоскоростных и сложных программ для создания, маршрутизации и выполнения заказов.

• Использование услуг совместного размещения и отдельных потоков данных, предлагаемых биржами и другими, для минимизации сетевых и других задержек.

• Использование кратких временных рамок для открытия и ликвидации позиций.

• Отправка нескольких заказов, которые отменяются вскоре после отправки.

• Завершение торгового дня с позицией, максимально близкой к флетовой (т. е. отсутствие значительных незахеджированных позиций на ночь).

По сути, обычные HFT зарабатывают деньги, используя несоответствие между ценами покупки и продажи на разных рынках, используя задержку для покупки и продажи активов в микросекундах.

Кто занимается высокочастотной торговлей?

Большая часть высокочастотной торговли осуществляется хедж-фондами, инвестиционными банками и брокерско-дилерскими компаниями на деньги клиентов.

Однако существуют также проприетарные торговые фирмы (или «проп-трейды»), которые занимаются HFT, используя только свои собственные ресурсы для получения прибыли. Многие из этих фирм действуют как маркет-мейкеры.

Чем отличается высокочастотный трейдинг в криптовалюте?

Традиционный HFT и крипто HFT — это довольно разные миры.

В то время как традиционный HFT происходит на обычных централизованных биржах и в основном связан со скоростью базового торгового алгоритма, криптографический HFT имеет дело с децентрализованной торговой средой и определяется совершенно другим набором факторов. Давайте посмотрим на них.

Одним из наиболее важных является коэффициент скорости времени блокировки, который влияет на то, насколько быстро транзакции обрабатываются сетью и, следовательно, выполняются. Майнеры, производящие блоки и встраивающие их в хэш, несут ответственность за время блока. Не так важно, насколько быстро трейдер выполняет ордер на своей стороне, поскольку всегда будет задержка, в зависимости от сети. Например, в сети Ethereum задержка составляет 15 секунд, в то время как в сети Биткойн это может занять до десяти минут.

Еще одним фактором, отличающим крипто HFT от традиционного, является прозрачность транзакций. Все могут видеть ваши ордера, в том числе отложенные в мемпулах и ваши настройки защиты от проскальзывания. Хотя прозрачность является выдающимся преимуществом технологии блокчейна, для HFT она может стать проблемой. Дело в том, что прозрачность делает HFT уязвимыми для опережающих атак и манипуляций с порядком транзакций. Мы обсудим их далее в главе об ограничениях крипто HFT.

Коэффициент стоимости транзакции. На традиционных рынках HFT всегда могут заранее рассчитать свои транзакционные издержки и соответствующим образом адаптировать свои торговые стратегии. Однако в децентрализованных финансах эта стоимость менее предсказуема. Например, в сети Ethereum цена на газ варьируется в зависимости от рыночных условий и нагрузки на сеть. Таким образом, трейдеры всегда рискуют, что их сделки окажутся убыточными.

Стратегии высокочастотной торговли криптовалютой

В криптовалюте HFT в основном опирается на следующие стратегии:

(i) Крипто-арбитраж

Криптоарбитраж — это торговая стратегия, которая позволяет получать прибыль за счет небольших расхождений в цене цифрового актива на нескольких биржах. Упрощенно, крипто-арбитражная торговля — это покупка цифрового актива на одной бирже и одновременная продажа его на другой, где цена выше.

(ii) Создание рынка криптовалют

Маркет-мейкер одновременно размещает лимитные ордера как на покупку, так и на продажу и зарабатывает, получая прибыль от разницы в спреде между спросом и предложением. Часто криптовалютные биржи нанимают маркет-мейкеров для обеспечения ликвидности определенных цифровых активов и поддержания рынка в хорошем состоянии.

В других сценариях маркет-мейкеры могут не сотрудничать с биржами и торговать в своих интересах.

(iii) Умная маршрутизация ордеров

Системы интеллектуальной маршрутизации ордеров (SOR) позволяют трейдерам одновременно получать доступ к нескольким пулам ликвидности, чтобы определить наилучшее направление маршрутизации ордеров и оптимизировать их исполнение. Они сканируют предварительно определенные рынки в режиме реального времени, чтобы определить наилучшее предложение и предложить котировки для конкретного ордера, тем самым достигая наилучшей цены.

Маршрутизатор интеллектуальных ордеров выбирает подходящее место исполнения на динамической основе, то есть на основе потоков рыночных данных в реальном времени. Такие положения поддерживают динамическое распределение ордеров по месту исполнения, предлагая наилучшие условия на момент ввода ордера, включая или исключая явные транзакционные издержки и/или другие факторы.

Ограничения высокочастотной торговли криптовалютой

Несмотря на огромный потенциал роста торговли на рынке криптовалют, HFT сталкиваются с многочисленными рисками и ограничениями. Основные из них:

• Неудобство инфраструктуры крипторынка. Мы уже обсуждали эту тему в предыдущих статьях. В двух словах, это неудобство возникает из-за крипторынка и фрагментации криптоликвидности, а также из-за отсутствия соответствующего пользовательского интерфейса на торговых платформах.

• Зависимость от скорости блока. Как обсуждалось выше, пространство для маневра HFT-трейдера всегда ограничено скоростью блока в конкретной сети. Это означает, что HFT не может использовать скорость как фактор, повышающий эффективность их торговых стратегий.

• Риски торговли на DEX. Мы подробно рассмотрели их в статье «[Основные слабые места криптобирж, которые создают беспрецедентные риски для трейдеров]» (https://medium.com/yellow-blog/major-weak-points-of-crypto-exchanges- что-создает-беспрецедентные-риски-для-трейдеров-18d56e364028)». Вкратце, это риск безопасности, плохая ликвидность и низкоскоростная функциональность DEX, риск самообслуживания и отсутствие возможности восстановить торговый счет после потери закрытых ключей.

• Риск неожиданного проскальзывания. Поскольку ликвидность DEX часто невелика, цены на торгуемые цифровые активы уязвимы к любым колебаниям рынка. Другими словами, крупномасштабные транзакции на DEX потенциально могут увеличить волатильность цен на активы. В результате ордер HFT мог исполниться по цене хуже, чем предполагалось.

• Риск «сэндвич-атаки». Это тип опережающей деятельности недобросовестных трейдеров на DEX. Вкратце, злоумышленник использует узлы-шпионы для обнаружения транзакций жертвы до того, как майнеры их выполнят. Это ситуация, когда транзакции жертвы уже транслируются в публичную p2p-сеть и помещаются в мемпул, но еще не обработаны майнером. В этом случае злоумышленник попытается разместить свою транзакцию перед транзакцией жертвы и добиться ее более быстрого выполнения, заплатив более высокую комиссию за газ. В то же время злоумышленник выполнит другую транзакцию (обратную) с другой комиссией за газ и ценой актива, которая должна быть выполнена сразу после транзакции жертвы. Вся цель этой сэндвич-стратегии состоит в том, чтобы манипулировать порядком транзакций так, чтобы это вызывало проскальзывание для жертвы. В то же время злоумышленник зарабатывал бы на арбитраже через откатную транзакцию. Если вы хотите увидеть, как это работает на графике, ознакомьтесь с этим фантастическим исследованием: «[Высокочастотная торговля на децентрализованных сетевых биржах] (https://arxiv.org/abs/2009.14021)».

Что упростит высокочастотную торговлю криптовалютой?

Во-первых, давайте рассмотрим существующие передовые практики и решения, которые помогают HFT преодолевать описанные выше проблемы.

• Мемпул-мониторы – это специальные программы, которые отслеживают пул транзакций, готовых к включению в сеть. Это позволяет HFT обнаруживать возможности в наборе протоколов DeFi и корректировать свои торговые стратегии для повышения прибыльности.

• Еще одной мерой является накопление газа, которое позволяет трейдерам иметь запасы газа, которые можно использовать для ускорения обработки транзакций в зависимости от их ценности.

• Механизмы защиты от фаворитов.  Они представлены в виде ботов, которые могут отслеживать фоновые новости и другие факторы, указывая на возможное надвигающееся опережающее действие.

• Защита от проскальзывания — это механизм, который не позволяет трейдерам получать цены исполнения за пределами их ожиданий.

• Взаимодействия в частном пуле — позволяют трейдерам формировать закрытые сообщества для проверенных сделок и активов.

Несмотря на то, что эти меры кажутся эффективными, они все же не являются панацеей от всех проблем, с которыми HFT сталкиваются в криптовалюте. Вместо этого эти проблемы должны быть решены на инфраструктурном уровне, который позволил бы HFT получать доступ к ликвидности, агрегированной из нескольких DEX и сетей в одном месте, и свести на нет неудобства работы с протоколами уровня 1 (низкая скорость, отсутствие взаимодействия, ограничения межсетевого обмена). трейдинг, высокие комиссии и т.д.).

Yellow Network является одним из таких игроков в пространстве DeFi, который сосредоточен на создании единого торгового центра в качестве универсального интерфейса и платформы для  высокоскоростной многосетевой трейдинг. Желтая сеть стремится соединить различные сети блокчейнов и криптовалютные биржи в едином месте, которое может действовать как автоматизированный торговый центр, не связанный с хранением. В частности, это позволит:

• мультицепочное исполнение сделок в HFT моде на высокой скорости

• избавиться от работы с мемпулами и майнерами

• снижение комиссионных расходов

• глубокая агрегированная ликвидность, и

• лучшие цены кормов.

Для достижения скорости транзакций, удобной для HFT, инфраструктура Yellow использует решения масштабирования уровня 2, называемые «каналами состояний».

Государственные каналы

Канал состояния включает в себя набор протоколов с открытым исходным кодом, смарт-контрактов, интерфейсов и программного обеспечения, которые позволяют пользователям совершать транзакции непосредственно за пределами блокчейна (т.

В частности, эти действия в сети ограничены открытием и закрытием канала состояния между сторонами, и они проверяют только конечное состояние между ними после нескольких транзакций.

Поскольку каналы состояния не требуют проверки узла для каждой транзакции, они могут обрабатывать большинство действий пользователя (торговля, платежи и т. д.) с пропускной способностью и скоростью, в X раз большей, чем протоколы уровня 1 (уровни блокчейна). Таким образом, сокращение количества необходимых итераций в сети с использованием каналов состояния снижает затраты и резко увеличивает скорость взаимодействия.

Какую выгоду может получить HFT-трейдер от Yellow Network?

Основным преимуществом для HFT-трейдеров, присоединяющихся к Yellow Network, является комплексный путь пользователя, реализованный через удобный и интуитивно понятный интерфейс, ведущий к полностью ориентированному на DeFi HFT-терминалу, который работает в разных цепочках и не требует посредников.

Наряду с низкой стоимостью транзакции и практически идентичным набором функций, инструментов и функций, которые присутствуют на традиционных фондовых рынках, Yellow Network стремится предоставить пользователю:

• безопасная межсетевая торговля P2Pp при отсутствии риска контрагента

• высокая ликвидность активов, что означает отсутствие риска проскальзываний и манипулирования рынком

• высокоскоростные транзакции и

• лучшие цены на активы.

Последнее примечание

Высокочастотная торговля — это высокорискованная, но прибыльная деятельность. Из-за своей нестабильной природы криптовалюта может быть даже лучше подходит для HFT, чем традиционные рынки. Тем не менее, отсутствие соответствующей технологической инфраструктуры по-прежнему является серьезным сдерживающим фактором, мешающим HFT использовать прибыльные крипто-возможности.

Yellow Network — первое инфраструктурное решение, позволяющее реализовать лучшие практики классической высокочастотной торговли на крипторынке.

Хотите узнать больше о Yellow Network и технологии межсетевого трейдинга?

Ознакомьтесь со стеком OpenDAX v4 на GitHub: https://github.com/openware/opendax

Прочитайте блог Yellow Network HackerNoon: https://hackernoon.com/u/yellownetwork

Оставайтесь с нами, поскольку Yellow Network представляет инструменты разработчика для Yellow Network, стек брокерских узлов и программное обеспечение для добычи ликвидности сообщества!