Самый дорогой 0,5%, который вы когда -либо раздадите
20 июня 2025 г.В первые годы стартапа основатели принимают решения с неполной информацией. Это часть игры. У вас нет времени, чтобы смоделировать каждый будущий сценарий. Вы двигаетесь быстро. Вы строите доверие. И иногда это доверие принимает форму справедливости.
Это почти всегда начинается невинно.
Бывший оператор предлагает открыть двери инвесторов. Консультант дает рекомендации по позиционированию. Уважаемое имя в вашей отрасли соглашается с одалением доверия, посещению одного заседания совета директоров, возможно, сделает несколько звонков.
Вы благодарны. Вы предлагаете консультативные акции. «Всего 0,5%», - говорите вы. «Это не так много».
Но это 0,5% не временное. Это не благодарственная записка. Это право собственности. Это постоянно. И что еще более важно - этоневозможноПолем
Если вы в начале своего путешествия, и вы раздаете консультативное капитал без плана, вы не вознаграждаете щедрость. Вы создаете проблему, которая будет тихо составить.
И когда он всплывает, он не будет в обычном кофейном чате. Это будет в комнате данных, под пристальным вниманием инвесторов, в тот момент, когда ставки являются самыми высокими.
Чего упускают основатели, когда они чувствуют себя благодарными
В своей работе в качестве дробного финансового директора я слишком много раз видел одну и ту же шаблон. Кеп -таблицы раздуты с небольшими, неформальными акционерными грантами. 0,3% к тому, кто сделал полезное вступление. 1% к «консультанту по росту», который никогда не появлялся после первого месяца. Еще 0,5% наставнику, который попросил «маленькую кожу в игре».
Это никогда не бывает злонамеренным. Но это всегда дорого.
Потому что в какой -то момент вам придется объяснить, почему от 2% до 3% вашей компании сидит с людьми, которые не были сотрудниками, не давали и не оставляли измеримого воздействия. И если вы не можете объяснить это чисто, это повлияет на оценку, разбавление математики и уверенность инвесторов.
Основатели часто переоценивают, насколько может быть случайный справедливость. Но справедливость не является жестом. Это кусок компании. И как только вы дадите,Вы не можете забрать это обратно - не без боли.
Иллюзия небольших чисел
Самая опасная вещь в консультативном капитале - это то, насколько он маленький в то время, когда вы его даете.
Половина процента не звучит так сильно, когда у вас 100%. Даже 2% звучит управляемо, когда продукт еще рано, а оценка является воображаемой.
Но таблица кепки не остается на месте.
Вы поднимаете по цене. Вы расширяете свой бассейн ESOP. Вы приносите другого соучредителя. И вдруг ваше чистое владение на ранней стадии сжимается. Это 0,5% - выпускается без предложений по эффективности, передачи или одобрения совета директоров - теперь конкурирует за стоимость людей, фактически строящих компанию.
Это создает напряжение. Не только с инвесторами, но и с вашей командой. Ваш первый инженер видит консультанта, который держит больше капитала, чем он. Ваш глава отдела продаж становится все труднее, чем человек, который сделал два телефонных звонка в 2021 году. История становится все труднее рассказать.
Консультативное капитал неплохо - это просто часто неструктурировано
Чтобы быть ясным, я не против консультативного равенства.
Есть консультанты, которые добавляют подлинную стратегическую ценность. Люди, которые сжимают вашу кривую обучения, открывают двери, вы не можете получить доступ, помочь вам нанять лидерство или менять траекторию компании. В этих случаях справедливость не является вознаграждением - это инвестиция.
Но для того, чтобы работать, это нуждается в структуре. И структура редко существует в ранних консультативных грантах, которые я вижу.
Там нет графика передачи. Нет документации результатов. Нет масштабов участия. Нет порогов производительности. Просто число и подпись. И в конце концов, эта подпись становится бременем.
О чем вы должны думать вместо этого
Если вы думаете о предложении консультативных акций, спросите себя: вы отдаете капитал, потому что это проще, чем сказать «нет»?
Основатели часто предлагают капитал, когда они не знают, как оценить советы. Или когда они слишком рано, чтобы позволить себе денежную компенсацию. Или когда они польщены вниманием кого -то более опытного.
Это понятно. Но это не стратегическое.
Соблюдение никогда не должно быть заменой структуры. Если вы цените чей -то совет, определите, за что вы платите. Область вклад. Установить границы. Поместите временную шкалу на отношения. Напишите это в соглашение.
Потому что, когда вы предлагаете консультативное капитал небрежно, то, что вы на самом деле делаете, этоЗапрашивая вашу будущую ясностьПолем
Уборка всегда грязная
Каждый основатель в конечном итоге достигает точки, где столик должен быть очищен. Иногда это прямо перед серией А. Иногда это во время предложения о приобретении. Иногда это когда сотрудник спрашивает: «Кто этот человек, держащий 0,8%?»
Процесс очистки не просто неловкий - это сложно. Юридически, психологически, эмоционально. Вы должны спросить кого -то, кто когда -то помог вам подписать ценность. Или вы тратите деньги на покупку их обратно. Или, что еще хуже - вы отпустили это, и он сидит там, навсегда, как призрак в ваших книгах.
Если вы не прошли через это, поверьте мне - это не стоит раннего удобства.
Стоимость - это не просто разбавление. Это переговоры.
В переговорах каждый неизвестный уменьшает рычаги. Когда ваша таблица CAP включает в себя двусмысленность, ваш авторитет получает удар. Вы можете потерять ценовую силу. Вы можете потерять доверие к инвестору. И как только вы находитесь на задней ноге, его трудно восстановить.
Я был в комнатах, где инвесторы передали хорошие компании - не из -за продукта, а из -за багажа для стола. Консультативные акции предоставлены свободно отправлять сигнал: этот основатель не защищает компанию. И если они не будут защищать его от друзей, как они защитят его от рыночного давления?
Компания заслуживает лучшего
Стартапы хрупкие. Каждое решение, которое вы принимаете за первые 18 месяцев, будет усилено к тому времени, когда вы повышаете значимый капитал.
Это означает:
- Каждый консультант, которого вы приносите
- Каждый грант должен быть привязан к стоимости, а не тщеславию
- Каждое соглашение должно быть написано с учетом компании, а не только в тот момент
Соблюдение не единственная валюта. Но это ваш самый постоянный. Не тратьте это, потому что вы чувствуете себя польщенным, обязательным или неуверенным. Потратьте его, потому что вы рассчитали то, что получите взамен - и вы задокументировали, как это значение будет отображаться.
Оригинал