5 плюсов и минусов использования DCF оценки

Оценка дисконтированных денежных потоков (DCF) — это анализ, который определяет стоимость инвестиций на основе ожидаемых будущих денежных потоков. Он используется для того, чтобы оценить потенциал новых инвестиций перед принятием решения. В результате он предсказывает и прогнозирует будущие денежные потоки, используя метод ставки дисконтирования. Оценка дисконтированных денежных потоков широко используется во всех областях, коммунальных услугах, отраслях и учреждениях, которые заинтересованы в размещении своих средств для долгосрочных проектов и инвестиций. В этой статье мы обсудим основы и обрисуем основные плюсы и минусы использования метода DCF.

Метод оценки DCF для оценки бизнеса

Метод оценки DCF — это инструмент, который использует финансовые показатели и будущие денежные потоки для [оценки бизнеса] (https://www.startupbooted.com/how-to-value-a-business-with- Different-valuation-methods ). Оценивая бизнес на основе дисконтированной стоимости будущих ожидаемых денежных потоков, можно получить справедливую рыночную стоимость (FMV).

Что такое метод оценки DCF?

DCF — это анализ дисконтированных денежных потоков для оценки стоимости инвестиций на основе прогнозируемых денежных потоков. Используя метод дисконтированных денежных потоков, инвесторы и владельцы бизнеса могут определить текущую рыночную стоимость, а затем решить, является ли компания переоцененной или недооцененной.

Это помогает предоставить вам норму прибыли или ставку дисконтирования, используя будущие прогнозы денежных потоков. Таким образом, при сравнении текущей рыночной стоимости с дисконтированной стоимостью будущих денежных потоков можно получить справедливую стоимость компании.

Формула метода оценки DCF:

Благодаря простоте расчета метод DCF представляет собой простой способ оценки компании. Ниже приведена формула:

Формула DCF = [CF1 /(1 +r)1 ] + [CF2 /(1 +r)2] + [CFn /(1 +r)n]

Здесь,

• CF – денежный поток за данный год.

• CF1 за первый год

• CF2 на второй год.

• CFn для дополнительных лет.

• r — ставка дисконтирования.

Хотя может быть невозможно найти будущий денежный поток на всю жизнь бизнеса, при этом мы прогнозируем денежный поток на 5-7 лет и сравниваем стоимость с текущей ценой бизнеса, чтобы получить вывод. Точно так же мы должны использовать ставку дисконтирования, которая является последовательной и подходящей.

Как оценить бизнес с помощью метода оценки DCF?

Существуют комплексные модели оценки, которые подробно описывают процесс оценки бизнеса или организации. В то время как компании могут быть оценены с использованием подхода DCF: для проведения анализа DCF вам необходимо сделать предположения о будущих денежных потоках. Для этого вам необходимо изучить прогнозируемую маржу продаж, операционную маржу, риски, стоимость капитала и темпы роста. Вот некоторые ключевые моменты, которые вы должны знать, прежде чем использовать метод оценки DCF для оценки бизнеса:

• Свободный денежный поток для фирмы — это мера того, сколько денежных средств останется после учета всех оттоков денежных средств. Свободный денежный поток фирмы рассчитывается путем вычитания капитальных затрат из операционных денежных потоков. Свободный денежный поток является допустимым способом измерения возврата инвестиций, поскольку он измеряет сумму денежных средств, генерируемых бизнесом, без учета каких-либо капитальных затрат или расширения.

• Текущая стоимость явного свободного денежного потока . Вы должны знать, что это мера того, сколько денег было бы получено, если бы вы инвестировали стоимость фирмы сегодня. Другими словами, это денежный поток в будущем (свободный денежный поток), дисконтированный до приведенной стоимости. Крайне важно знать текущую стоимость явного FCFF, потому что это помогает вам оценить стоимость фирмы.

• Будущая стоимость конечной стоимости — это мера того, какая стоимость будет создана за пределами прогнозируемого периода. Предполагается, что компания будет расти темпами, соответствующими историческим темпам роста, а затем достигнет конечной стоимости. Будущая стоимость конечной стоимости помогает оценить будущие денежные потоки и стоимость компании.

• Текущая стоимость терминальной стоимости - Ожидание того, что компания будет иметь такую ​​же стоимость в будущем, как и в настоящее время, называется терминальной стоимостью. Проще говоря, предполагается стабильный темп роста навсегда, который будет использоваться для расчета текущей стоимости [терминальной стоимости] (https://www.investopedia.com/terms/t/terminalvalue.asp). Поэтому вам придется создать прогноз будущих денежных потоков, которые охватывают прогнозируемый период. Вы должны знать допущения и уравнения, используемые для их оценки. Это поможет вам сделать реалистичные прогнозы и принять обоснованное инвестиционное решение.

Пример расчета оценки DCF

Давайте применим метод DCF к примеру, чтобы лучше понять метод. Предполагая, что вы планируете 5-летние инвестиции в размере около 11 миллионов долларов США со ставкой дисконтирования 5%. Ниже приведены значения, ожидаемые от денежных потоков.

Год 1: денежный поток = 1 миллион долларов, дисконтированный денежный поток = 952 381 доллар.

Год 2: Денежный поток = 1 миллион долларов, Дисконтированный денежный поток = 907 029

Год 3: денежный поток = 4 миллиона долларов, дисконтированный денежный поток = 3 455 350 долларов.

Год 4: Денежный поток = 4 миллиона долларов, Дисконтированный денежный поток = 3 290 810 долларов.

Год 5: Денежный поток = 6 миллионов долларов, Дисконтированный денежный поток = 4 701 157 долларов.

Здесь вы можете видеть, что вы использовали одну и ту же ставку дисконтирования на протяжении всех лет при расчете будущих денежных потоков. Если сложить все дисконтированные денежные потоки, получится 13 306 727 долларов.

Как упоминалось выше, первоначальная стоимость в размере 11 000 000 долларов США должна быть вычтена из суммы дисконтированных денежных потоков в размере 13 306 727 долларов США, чтобы решить, следует ли вам инвестировать в компанию - полученная чистая приведенная стоимость в размере 2 306 727 долларов США является положительной стоимостью для ваших инвестиций. Таким образом, положительный дисконтированный денежный поток показывает, что инвестиции окупаются по справедливой стоимости.

[Калькулятор DCF] (https://eqvista.com/dcf-calculator/) позволяет быстро и легко вводить соответствующую информацию о бизнесе, а затем использовать ее для оценки. Существуют разные инструменты, помогающие выполнять аналогичные задачи. Такие инструменты полезны, когда вы хотите сэкономить время и деньги.

Плюсы и минусы метода оценки DCF

Теперь, когда мы знаем, как проводить оценку DCF, давайте взглянем на плюсы и минусы метода DCF.

Плюсы метода DCF

Вот некоторые ключевые особенности метода оценки DCF:

• Используйте все детали. Основное преимущество дисконтированного денежного потока заключается в том, что он помогает вам определить стоимость компании, используя широкий спектр информации, такой как затраты, доходы, расходы и другие финансовые данные. Это помогает инвесторам точно определить стоимость бизнеса. В целом, метод оценки DCF помогает получить разнообразную информацию, которая очень полезна для определения истинной стоимости компании.

• Расчет внутренней стоимости. Метод DCF является одним из самых популярных методов, используемых для расчета внутренней стоимости. Внутренняя ценность — это истинная ценность бизнеса или инвестиций, которые вы можете сделать. Метод DCF очень эффективен при расчете внутренней стоимости. Тем не менее, вам необходимо найти правильный темп роста и ставку дисконтирования для ваших инвестиций, прежде чем двигаться вперед.

• Долгосрочная стоимость. Метод дисконтированных денежных потоков помогает инвесторам оценить долгосрочную стоимость инвестиций. Это хороший метод, чтобы узнать будущую стоимость бизнеса или инвестиций, чтобы помочь определить, является ли инвестиция хорошей идеей. Метод оценки DCF также помогает инвесторам определить факторы, которые являются ключевыми для долгосрочного роста компании.

• Можно использовать для сравнения целей — этот метод используется для сравнения различных целей компаний. Подход помогает вам оценить способность компании достигать различных целей. Углубленный анализ DCF дает вам лучшее понимание цели, которую запланировала конкретная компания. Это поможет вам создать эффективный план для бизнеса.

• Помощь в слияниях и поглощениях - Если компания решает объединиться с другой, она может использовать метод DCF для определения справедливой стоимости целевой компании в процессе. Этот подход помогает оценить справедливую стоимость бизнеса при приобретении или слиянии с другой фирмой. Он также широко используется инвестиционными банкирами и специалистами по оценке при определении цены приобретения и слияния двух фирм.

• Расчет внутренней нормы доходности — метод DCF широко используется при расчете внутренней нормы доходности (IRR). IRR является основным показателем, используемым при оценке денежного потока проекта. Это поможет вам оценить доход на основе заданного периода времени. Когда инвестиции имеют несколько денежных потоков, и IRR рассчитывается для каждого из них, это поможет вам оценить общую доходность проекта.

• Разрешить глубокий анализ — метод дисконтированных денежных потоков позволяет инвесторам правильно понять компанию. Это помогает обеспечить лучшее понимание бизнеса и помогает вам понять реальную эффективность бизнеса. Этот метод поможет вам проанализировать денежные потоки за каждый год, а затем определить будущую стоимость компании.

Минусы метода DCF

С другой стороны, есть некоторые недостатки, которые необходимо учитывать при использовании метода оценки DCF. Ниже приведены некоторые недостатки оценки DCF.

• Требуются косвенные данные - Как упоминалось ранее, оценка DCF требует последовательных значений будущих денежных потоков. Ограничение состоит в том, что если вы ищете денежный поток до следующего года, вам нужно принять это значение. В некоторых случаях предположение может оказаться неверным. Результат повлияет на оценку вашего бизнеса, и вам, возможно, придется пересмотреть свои предположения.

• Чувствительность к переменным. Основное ограничение оценки DCF заключается в том, что она не принимает во внимание все переменные. Вам необходимо сделать ряд предположений в зависимости от конкретного бизнеса, темпов его роста и других факторов. Это может привести к неточным результатам, потому что есть несколько неизвестных, прежде чем вы придете к правильному выводу. Эти факторы чувствительны и могут повлиять на результат всего анализа.

• Анализ требует точности - Когда вы ищете наилучшие возможные предположения, вы должны проверить точность своих предположений. Вам нужно будет узнать реальную стоимость компании. Анализ требует точности, и вам также нужно будет проверить, верны ли ваши предположения; тогда это может оказаться полезным для всех, кто участвует в оценке.

• Требуется высокая степень уверенности в будущем денежном потоке — подход DCF сильно зависит от будущего денежного потока. Инвестор должен будет сделать ряд предположений о будущем бизнеса и его денежных потоков. Вам нужно сделать некоторые прогнозы о будущем бизнеса для проведения оценки DCF. В целом, метод DCF сильно зависит от будущих денежных потоков. Эти предположения также необходимо занести во все счета и проверить, верны ли они.

• Сложный — метод DCF считается сложным из-за используемых допущений. Подход также чувствителен к переменным, и результаты могут быть затронуты соответствующим образом. После того, как вы закончите со всеми процессами, вам нужно будет убедиться, что окончательные цифры достаточно точны для оценки бизнеса. Это может быть отличным вопросом, который следует рассмотреть перед применением метода оценки DCF.

• Бесполезно оценивать конкурентов — DCF бесполезен, когда дело доходит до сравнения ценности между различными предприятиями. У конкурентов могут быть разные модели роста, и метод DCF бесполезен для сравнения этих разных моделей. Это очень полезно, когда дело доходит до определения стоимости отдельного бизнеса. Когда дело доходит до сравнения двух компаний, этот метод может не сработать.

• Возможна проблема конечной стоимости - При оценке DCF необходимо учитывать терминальную стоимость. Определение конечной стоимости представляет собой сложную задачу, поскольку она предполагает рассмотрение будущих денежных потоков в долгосрочной перспективе. Определение будущих темпов роста и других факторов может оказаться сложной задачей, что затруднит определение конечной стоимости.

• Сложно рассчитать WACC — средневзвешенная стоимость капитала (WACC) представляет собой требуемый процент для выяснения ставки дисконтирования. Может быть сложно рассчитать WACC, если вы используете метод оценки DCF. WACC включает среднюю норму прибыли, которую акционеры ожидают от компании.

• Не адаптируется к разным размерам инвестиций - Метод DCF требует определенных допущений в зависимости от размера инвестиций. Когда у вас есть несколько инвестиций, вы не можете использовать один и тот же подход для каждой из них, потому что потребуются разные предположения.

Подводя итог, можно сказать, что метод дисконтированных денежных потоков широко используется в области оценки бизнеса. Метод DCF широко используется при оценке различных проектов, компаний и других инвестиций. Использование этого метода позволяет инвесторам лучше понять бизнес и помогает определить истинную стоимость компании. При правильных предположениях и высокой уверенности вы можете добиться наилучшего результата от этого метода оценки. Существуют определенные преимущества и недостатки, связанные с методом оценки DCF: вам необходимо рассмотреть все аспекты, прежде чем использовать этот подход для оценки бизнеса.