Понимание стратегии джакузи
29 марта 2023 г.Стратегия «Горячая ванна» основана на арбитраже, методе торговли с очень низким уровнем риска, который извлекает прибыль из разницы цен на конкретный актив на нескольких торговых площадках. Примером арбитража является покупка ETH на одной бирже по определенной цене, а затем продажа того же ETH с использованием котировки на другой бирже. более высокая цена. По сути, это "покупай дешево, продавай дорого", но делается это мгновенно.
Арбитраж — это большой бизнес. Это наиболее распространенный тип Maximal Extractable Value (MEV) в основной сети Ethereum, который принес общий доход 145 миллионов долларов для пользователей, осуществляющих поиск, в 2022 году. Арбитраж (или арбитраж) обычно называется «положительной MEV». криптоактивов и повышает эффективность рынка.
В то время как MEV включает опережающие и обратные сделки на DEX для получения прибыли, стратегия Hot Tub отличается тем, что мы используем арбитраж на двух или более DEX, извлекая выгоду из разницы в ценах между бессрочными фьючерсами и спотовыми рынками.
Кроме того, MEV не возникает на Optimism (и это остается верным даже после обновления Bedrock), поскольку мемпул не является общедоступным, поэтому невозможно изменить порядок транзакций. Это означает, что арбитражным трейдерам не нужно конкурировать с ботами MEV на Optimism.
Арбитражная стратегия нагревает горячую ванну
Hot Tub принимает депозиты как в WETH, так и в USDC в двух разных хранилищах. Каждое хранилище объединяет депозиты вместе, чтобы извлечь выгоду из возможностей арбитража.
Поскольку эта стратегия покупает ETH по низкой цене, а затем сразу же продает ETH по более высокой цене, прибыль может быть получена с минимальным риском, используя разницу в цене между ETH-USD на спотовых рынках Perp и ETH-USDC на децентрализованных биржах (например, Uniswap).
<цитата>🤫В будущем мы можем даже расширить стратегию, включив в нее гораздо больше активов и других сетей.
Стратегия использует преимущества выгодных арбитражных возможностей по мере их возникновения — когда цена ETH значительно расходится между бессрочными фьючерсами и спотовыми рынками.
Чем более волатильны рынки во время вашего пребывания в джакузи, тем больше эта стратегия может потенциально заработать для вас. После того, как стратегия выполняет любые арбитражные сделки, хранилище получает прибыль, максимально приближенную к «безрисковой» прибыли.
Подпишитесь на ранний доступ к гидромассажной ванне👇
https://perp.com/hottub-signup?embedable=true
Пошаговое руководство по стратегии с джакузи
Стратегии, используемые для двух хранилищ, очень похожи, но с небольшими различиями, чтобы предложить доходность, выраженную либо в упакованном ETH (WETH), либо в USDC. Давайте сначала посмотрим на хранилище USDC, где вы можете не рисковать, получать доход от своих конюшен и накапливать больше USDC.
Хранилище USDC
Мы будем использовать пример, чтобы проиллюстрировать стратегию хранилища. Предположим, что ETH стоит 1000 долларов США на Perp, но только 900 долларов США на Uniswap. В приведенном ниже списке показана последовательность событий и то, как хранилище генерирует прибыль в долларах США для вкладчиков:
- Предположим, что общая сумма в размере 10 000 долларов США была помещена в хранилище USDC и отправлена преступнику.
- Когда существует возможность арбитража между хранилищем USDC и Uniswap/другими спотовыми DEX, хранилище покупает ETH на Uniswap и продает ETH из хранилища USDC. Здесь прибыль арбитража выражена в долларах США.
- Бот-арбитр обменивает 900 долларов США на 1 ETH на Uniswap.
- Бот-арбитр обменивает 1 ETH на 1000 долларов США из хранилища USDC (поскольку ETH равняется 1000 долларов США на Perp).
- Затем хранилище USDC удерживает 1 спот ETH и эквивалентную короткую позицию по Perp.
- Хранилище USDC снимает 1000 долларов США с преступника. В результате стоимость хранилища на Perp = залог + нереализованный PnL = (10 000 - 1 000) + 0 = 9 000 USDC.
- Затем хранилище USDC переводит 1000 USDC боту Arb.
- Наконец, вилочный бот переводит прибыль в размере 100 долларов США в хранилище.
Приведенный выше пример является простым примером, и на практике разница в цене вряд ли будет такой большой. Также важно отметить, что все эти шаги и сделки происходят почти мгновенно в рамках одной транзакции, что делает доступ к альфа-арбитражу более доступным для всех!
Теперь вы знаете, как работает стратегия на высоком уровне, давайте посмотрим, что происходит с точки зрения пользователя после того, как он вносит USDC в хранилище.
Вывод прибыли из хранилища USDC
После того, как вилка из приведенного выше примера выполнена, предположим, что после периода торговли цены на Perp и Uniswap для ETH сходятся к 950 долларам США. После внесения депозита в хранилище USDC вы получите токен, представляющий вашу долю в пуле. Цена акции отслеживает производительность хранилища и должна быть сожжена, чтобы получить ваш первоначальный депозит и любую прибыль в долларах США.
Чтобы было понятнее, предположим, что в хранилище USDC есть три вкладчика: Алиса, Боб и Кэрол. Из 10 000 долларов, внесенных в хранилище, Алиса внесла 4 000 долларов, а Боб и Кэрол внесли 3 500 и 2 500 долларов соответственно. Цена акции начинается со значения 1 доллара США, и ее значение равно общему количеству активов в пуле (согласно цене индекса Perp), деленному на общее количество акций.
Следуя приведенному выше примеру, Алиса получит 4000 акций, представляющих ее активы, а Боб и Кэрол получат 3500 и 2500 токенов LP соответственно. После получения прибыли от возможности арбитража общая сумма активов, хранящихся в хранилище, увеличилась в цене. Первоначально общая стоимость активов равнялась 10 000 долларов США. Однако с прибылью от арбитражной сделки в размере 100 долларов США сумма общих активов теперь равна 10 100 долларов США.
В результате цена акции после арбитражной сделки теперь составляет 1,01 доллара США. Умножение цены акции на количество акций, принадлежащих Алисе (4000), дает нам 4040 долларов США.
Но что происходит после того, как прибыль вилки реализована и кто-то хочет вывести свой капитал из хранилища?
Допустим, Алиса хочет вывести свои средства. Хранилище USDC сначала рассчитает прибыль вилки, в данном случае это 100 долларов США, поэтому доля Алисы составляет 40% от этой суммы = 40 долларов США.
Поскольку она забирает свою долю, спотовая позиция ETH и бессрочная позиция по фьючерсам также должны быть уменьшены на 40%, чтобы сохранить нейтральность дельты. Это означает, что 0,4 ETH продаются на Uniswap в обмен на USDC, чтобы уменьшить спотовые активы до 0,6 ETH. Короткая бессрочная своп-позиция также снижена до 0,6 ETH.
Затем будет снято 40% стоимости хранилища на Perp, которая на данном этапе равна 9 050 USDC (= [collateralValue + реализованный PnL] + UnrealizedPnL). Доля Алисы в стоимости хранилища, хранящегося в Perp, составляет 40% от 9050 = 3620 долларов США. А затем с продажей спотового ETH на Uniswap (0,4 ETH x 950 долларов США) = 380 долларов США, это составляет первоначальный депозит А в размере 4000 долларов США.
Затем к сумме Алисы добавляется 40 % от прибыли вилки, 40 долларов США, и она снимает в общей сложности 4 040 долларов США.
Кроме того, всякий раз, когда вы снимаете свои средства, ваши доли в пуле сжигаются. Поскольку общие активы и общее количество акций уменьшаются пропорционально после ухода Алисы (оба падают на 40%), цена акций остается прежней. Но теперь Боб и Кэрол получают более высокий процент прибыли от любых дополнительных арбитражных возможностей, поскольку Алиса покинула пул.
Всякий раз, когда происходит снятие средств, хранилище USDC продает спотовые ETH и уменьшает размер бессрочной позиции, чтобы обеспечить дельта-нейтралитет, уравновешивая спотовые и постоянные позиции.
Хранилище ETH
Как выглядит процесс для хранилища ETH Hot Tub? Схема похожа на хранилище USDC, но арбитражный бот в этом случае выполняет одно из двух действий:
- Когда цена преступника < спотовой цене DEX, продать ETH на спотовой DEX, затем купить ETH в хранилище ETH, чтобы получить прибыль в ETH.
- Когда спотовая цена DEX < Первичная цена, продайте ETH в хранилище ETH, затем купите ETH на спотовой DEX, чтобы получить прибыль в ETH.
Допустим, ETH стоит 900 долларов США на Perp, но 1000 долларов США на Uniswap.
Вот как эта стратегия обеспечивает доход в ETH для вкладчиков:
- Предположим, что в хранилище ETH размещено 10 WETH. Хранилище ETH в настоящее время не депонирует WETH в Perp, потому что хранилище ETH всегда открывает позиции с кредитным плечом 1x, поэтому вряд ли оно будет ликвидировано. Удерживая место ETH в хранилище вместо Perp, вы также сэкономите на плате за газ.
- Когда есть возможность арбитража между хранилищем ETH и Uniswap/другими спотовыми DEX. Поскольку на Uniswap цена выше, стратегия продает ETH на этой спотовой DEX и покупает ETH из хранилища ETH. Здесь прибыль вилки выражена в ETH.
- Бот-арбитр обменивает 1 ETH на 1000 долларов США на Uniswap.
- Бот-арбитр обменивает 1000 долларов США на 1,1111 ETH в хранилище ETH (поскольку ETH равен 900 долларам США на Perp). Затем хранилище вносит 1000 долларов США в Perp и открывает длинную позицию на 1,1111 ETH.
- Хранилище переводит 1,1111ETH из хранилища в арбитражный бот.
- В результате стоимость хранилища на Perp = залог + нереализованный PnL = 1000 + 0 = 1000 USDC. Общие активы хранилища (в условном выражении ETH вместо USDC) = спотовый баланс ETH хранилища + (стоимость хранилища по цене Perp / Perp index) = (10 - 1,1111) + (1000 / 900) = 10 ETH
- Бот-арбитр переводит прибыль в размере 0,1111 ETH в хранилище.
Стоит отметить, что хранилище ETH вряд ли будет ликвидировано из-за изменения цены, если только оно не платит большие комиссионные за финансирование.
Например, если мы предположим, что цена ETH составляет 1000 долларов США на Perp, то залог хранилища ETH = 1000 долларов США. Когда хранилище ETH открывает длинную позицию на 1 ETH с 1000 долларов США, стоимость позиции = 1000.
Коэффициент маржи хранилища рассчитывается как стоимость счета, деленная на стоимость позиции, что дает нам 100%. Даже если цена ETH упадет до 1 доллара США, обеспечение хранилища будет стоить 1000 долларов США, нереализованный PnL составит -999 долларов США, а стоимость позиции равна 1. Следовательно, коэффициент маржи остается равным 100% = (1000 - 999) / 1.
Вывод прибыли из хранилища ETH
Когда вы хотите вывести средства, рассчитывается ваша доля прибыли от арбитража, длинная бессрочная своп-позиция уменьшается, а доллары США, хранящиеся в хранилище, используются для покупки ETH для поддержания дельта-нейтральной позиции. Всякий раз, когда происходит изъятие, хранилище будет корректировать позиции спота и преступника, чтобы они всегда были сбалансированы.
В качестве примера предположим, что в хранилище ETH есть три вкладчика: Алиса (4 WETH), Боб (3,5 WETH) и Кэрол (2,5 WETH), всего 10 WETH. Если предположить, что цена ETH сходится к 950 долларам США через Perp и Uniswap, тогда стоимость хранилища на Perp увеличивается до 950 долларов США. Если Алиса выведет все свои акции, то хранилище рассчитает прибыль арбитража как 40% от 0,1111 WETH = 0,04444 WETH.
Спотовый баланс ETH в хранилище сократился на 3,55556 WETH (40% от 8,8889 ETH), в то время как длинная позиция на Perp также сократилась на 40%, с 1,1111 ETH до 0,66666 ETH. Алиса также получает свою долю реализованного PnL от частичного закрытия длинной бессрочной позиции, равную 22,22 USDC.
Хранилище теперь содержит длинную позицию в размере 0,66666 ETH, а стоимость счета на Perp теперь равна 1055,555 долларов США, поскольку было внесено 1000 долларов США и 55,555 долларов США в PnL было получено от длинной позиции, поскольку цена ETH увеличилась с 900 до 950.
Поскольку Алиса внесла 40% всех активов, 40% стоимости счета снимается с Perp = 422,222 USDC, которые используются для покупки спотового ETH на Optimism DEX, чтобы получить 0,4444442105 WETH.
Всего 0,04444 + 3,55556 + 0,4444442105 = 4,0444442105 WETH переводится Алисе, а ее акции сжигаются. После выхода Алисы Боб и Кэрол будут получать большую долю прибыли от арбитража (если только кто-то другой не внес депозит) по мере того, как будет найдено больше возможностей.
Альфа-версия арбитража стала доступной для всех
Hot Tub будет постоянно находить и реализовывать возможности арбитража, чтобы обеспечить стабильную доходность с низким уровнем риска для вкладчиков с течением времени. При использовании одной и той же стратегии процесс немного отличается между хранилищами ETH и USDC, чтобы гарантировать, что вкладчики получают прибыль в активе по своему выбору.
<цитата>Горячая ванна откроется совсем скоро! Чтобы получить шанс получить прибыль от стратегии и разогреть свою криптоигру, обязательно зарегистрируйтесь в белом списке как можно скорее. .
После тестирования в реальной торговой среде оба хранилища принесли доход, превышающий 6% годовых. После запуска Hot Tub мы выпустим панель инструментов Dune Analytics, которая будет отслеживать все важные показатели, такие как годовая процентная ставка и общая заблокированная стоимость.
Есть еще вопросы? Ознакомьтесь с часто задаваемыми вопросами о гидромассажной ванне или спросите нас по адресу Раздор!
Также опубликовано здесь
Оригинал