Токенизация залога: эволюция кредита в цепочке

:::подсказка Эта статья была написана с предположением, что читатель имеет базовые знания о криптовалюте, DEFI & индустрия цифровых активов.

:::

Как мы знаем, кредит сильно зависит от репутации и рейтинга. личность. В молодом развивающемся цифровом мире, где репутация еще не успела должным образом закрепиться, где все работают под псевдонимами & редко берут на себя ответственность, предоставление кредита становится геркулесовой задачей.

DEцентрализованные финансы — это идея создания финансовой экосистемы, построенной на инфраструктуре, которая не принадлежит и не зависит ни от какой отдельной организации. Он основан на сочетании традиционной финансовой инфраструктуры (кредит/займ и т. д.), распределенных вычислений (блокчейн и другие DLT) и т.д. мощь программного обеспечения с открытым исходным кодом (токенизация).

В основе DEFI, как и в tradFI, лежит концепция кредита.

Я забыл, где я это слышал, возможно, от мистера Рэя Далио:

«Кредит — это смазка для механизмов современной финансовой системы».

Чтобы построить какую-либо серьезную финансовую систему, кредит должен быть фундаментальным компонентом дизайна.

Credit предоставляет широкий спектр сложных финансовых инструментов, включая:

- Кредитное плечо

- Кредитование / заимствование

– Выдача активов

- Обратные параметры

- & в общем все остальное...

Создание/внедрение кредита исследовалось человечеством на протяжении тысячелетий & самыми светлыми умами. В конечном итоге предоставление кредита сводится к залоговому обеспечению.

Залог — это Святой Грааль, когда дело доходит до DEFI. Значение в DEFI в основном определяется его TVL (заблокированное общее значение). TVL — это прямая мера залога, который пользователи вносят в протокол DEFI.

В нынешнем виде мир криптовалюты с открытым исходным кодом & Блокчейн широко использовал 3 варианта моделей с обеспечением для предоставления кредита в сети.

Каждый вариант обеспечения имеет свою уникальную направленность, основанную на предположениях и возможностях. компромиссы в риске.

Равное (1-к-1) Обеспечение

Самая популярная модель, иногда называемая «привязка», равное обеспечение просто означает, что 1 токен выпускается на 1 единицу стоимости. Эти токены имеют функцию отслеживания стоимости их основного залога.

Эта система работает на основе 2 предположений;

1. Токены для залога погашение, где предполагалось, что в случае, если владелец токена захочет покинуть эту систему, он может сделать это, затребовав базовую стоимость. инструмент вместо того, чтобы торговать.

2. равенство цены между токенами и обеспечением, когда токены всегда равны номиналу основного обеспечения.

Лучшими примерами этого являются стейблкоины и amp; Обернутые токены.

USDT, USDC и BUSD — это стейблкоины, которые поддерживают свой оборотный запас токенов казначейством в точно таком же количестве. 1USDC=1USD

WETH, WBTC, & другие представляют собой упакованные токены, которые выпускаются прямо пропорционально количеству выделенных ETH/BTC, 1WBTC=1BTC

USDC выпускается компанией Circle.

Это стоит 1 доллар США.

Если рыночная капитализация USDC составляет 10 миллиардов долларов США;

тогда у Circle должно быть 10 000 000 000 долларов в бумажных долларах/долларах в банке

WETH выдается по протоколу WETH.

Если Eth = 1500 долларов США, то Weth = 1500 долларов США

если ETH перемещается, Weth следует за ним; если Вет движется, Эт не должен следовать за ним.

Предложение Weth зависит от ввода ETH;

Избыточное обеспечение

Как следует из названия, модель чрезмерного обеспечения требует, чтобы пользователи приносили больше пользы, чем брали взаймы. Популяризирован такими проектами, как Synthetix (SNX) & MakerDAO (MKR), токены выпускаются на основе залогового излишка.

Причинами системы чрезмерного обеспечения являются допущения, основанные на риске в ее операциях:

1. Волатильность цен, поскольку токены не обязательно должны иметь одинаковую стоимость (и нести капитальные затраты), когда пользователь берет кредит в размере 10 000 долларов США, используя 10 000 долларов США в ETH в качестве залога и amp; цена Ethereum упадет на 50%, то у пользователя не будет стимула возвращать свой кредит.
2. Ликвидация необходимая часть любой системы снижения рисков. Ликвидация представляет собой автоматический механизм защиты от неблагоприятного движения цен.
3. Коэффициент LTV. Отношение кредита к стоимости – это живой показатель "здоровья" любой позиции.

Главное преимущество модели избыточного обеспечения в значительной степени связано с неприятием риска. Однако в этом дизайне предпочтение отдается протоколам>users & рассеивает скорость движения капитала.

Эта модель слишком сложна & чувствителен к массовому внедрению. Большие авансовые требования залога не позволяют подавляющему большинству населения участвовать. Контактный мониторинг LTV & балансировка позиций может быть непосильной задачей для непрофессионалов.

Более тонкий нюанс чрезмерного обеспечения связан с большими объемами капитала, которые устаревают как побочный продукт того, что он должен находиться в резервах. Этот непроизводственный капитал тормозит потоки предложения капитала, ограничивая систему.

Под (дробным) обеспечением

:::информация *Небольшое примечание: эта модель существует уже несколько десятилетий, & до сих пор используется во всем мире в системах TradFI (см. Банковское обслуживание с частичным резервированием)

:::

Самая модернизированная из залоговых моделей; частичное обеспечение ослабляет серьезность сдерживания риска в моделях с чрезмерным обеспечением и т.д. освобождает ограниченный капитал.

Криптопроект FRAX реализует эту модель для своего криптографического CPI & проект стейблкоина. Попытка преодолеть пропасть обеспечения в сети, предоставляя ценовые гарантии за счет сложной комбинации резервов цифровых активов и; алгоритмы.

Еще слишком рано предполагать, будет ли эта модель работать (или не будет).

Типы обеспечения в криптоэкосистеме

Если подумать о размещении обеспечения On-Chain в киберпространстве, варианты быстро становятся очень ограниченными;

• Стейблкоины
• Криптовалюты
• NFT
• RWA

* Стейблкоины

Являются лучшими друзьями бухгалтера. Обеспечение стейблкоина позволяет определить риск & доход гораздо более предсказуем, что, в свою очередь, делает его более выгодным для коммерческой деятельности. Это, вероятно, станет наиболее распространенным обеспечением из-за его способности удерживать целевую цену.

* Криптовалюты

Криптовалюты — наиболее очевидная форма залога для размещения в цепочке. Они изначально обладают более волатильными ценовыми профилями, чем стейблкоины. Из-за этого непрофессионалам сложно понять, когда публиковать & как управлять своими кредитными профилями в сети.

* NFT

Господи помилуй. Если вы считаете, что криптовалюта нестабильна, подождите, пока у вас не появится несколько NFT. Теоретически, представляющие НИЧЕГО, невзаимозаменяемые объекты — это новейшее технологическое благо в экспериментах с цифровыми ценностями. Медленно пробираясь на кредитные рынки через Fine Art (Fidenza) & Членство в сообществе (BAYC), NFT через несколько лет станет жизнеспособным активом для размещения залога. Это могут быть даже NFT, представляющие личность, которая обеспечивает кредитоспособность за счет активности/сигнализации в сети.

* RWA — Реальные активы

Самым захватывающим событием в области ончейн-обеспечения в мире является введение/расширение активов реального мира. Список активов RWA, & в свою очередь реальная рыночная стоимость этих активов невероятна. больше…

Токенизация RWA может происходить как взаимозаменяемая или невзаимозаменяемая (валюта или NFT), все зависит от эмитента и организации. предпочтения своего сообщества.

Поскольку мы «свидетельствуем» о следующей фазе криптовалютных рынков, важно понимать, что новые системные риски будут постоянно возникать в присутствии постоянно развивающихся кредитных рынков в сети.

Пути назад нет.

Подготовьтесь соответствующим образом.

Надеюсь увидеть вас всех на другой стороне 🥂

Также опубликовано здесь