Зрелость DeFi требует перехода от автоматизированных маркет-мейкеров к централизованным книгам лимитных ордеров

Эффективные торговые механизмы имеют решающее значение для DeFi, поскольку без них вся экосистема будет испытывать трудности с эффективной работой и привлечением пользователей, что в конечном итоге ограничит ее рост и влияние. В настоящее время DeFi в основном полагается на автоматизированных маркет-мейкеров (AMM), в то время как в качестве альтернативы появляются центральные книги лимитных ордеров (CLOB).

Автоматизированные маркет-мейкеры (AMM) произвели революцию в торговле активами DeFi, обеспечив простые свопы без необходимости использования традиционных книг заказов. Их удобный подход сделал AMM доминирующим методом торговли в DeFi, позволяя пользователям торговать напрямую из своих кошельков без необходимости разбираться в сложных типах заказов. Однако в DeFi набирает популярность новый механизм: центральные книги лимитных заказов (CLOB).

Хотя CLOB уже давно стали основным продуктом в традиционных финансах, их внедрение в DeFi все еще находится на ранних стадиях. CLOB требуют высокой пропускной способности транзакций и низкой задержки для эффективного сопоставления и выполнения заказов, что представляет собой проблему для большинства блокчейнов, особенно Ethereum, до появления роллапов и шардинга. По мере улучшения масштабируемости блокчейнов решения L2, такие как Fuel, делают CLOB жизнеспособным вариантом, позволяя разработчикам создавать смарт-контракты, требующие для эффективности высокопроизводительных виртуальных машин.

Появление CLOBS на основе DeFi сигнализирует о том, что сектор DeFi созревает и позиционирует себя для волны институционального взаимодействия. Кроме того, интеграция как AMM, так и CLOB может помочь создать надежную экосистему DeFi, которая охватывает разнообразную пользовательскую базу, используя сильные стороны каждого из них для удовлетворения различных торговых потребностей.

Как работают автоматизированные маркет-мейкеры (AMM)?

AMM используют алгоритм для ценообразования активов на основе формулы постоянного продукта и ее производных, наиболее популярной из которых является x*y=k. AMM позволяют трейдерам обмениваться активами напрямую из пулов ликвидности без необходимости в контрагенте, в отличие от традиционных книг заказов. Вместо этого в AMM трейдеры торгуют против ликвидности пассивных поставщиков ликвидности, которые получают комиссию за предоставление ликвидности протоколу.

Этот подход стал революционным в DeFi, позволив любому человеку предоставлять ликвидность и участвовать в торговле, не будучи профессиональным трейдером или количественным аналитиком.

Как работают книги центральных лимитных заявок (CLOB)?

CLOB облегчают эффективную и прозрачную торговлю, сопоставляя заказы на покупку и продажу на основе приоритета цены и времени. Трейдеры отправляют различные типы заказов, включая рыночные, лимитные и стоп-заказы. CLOB постоянно обновляются, чтобы отражать текущие рыночные условия, показывая невыполненные заказы на покупку и продажу и предоставляя информацию о глубине рынка.

Например, если трейдер хочет купить 1 биткойн по цене 60 000 долларов, он отправляет лимитный ордер в CLOB. Если продавец готов продать 1 биткойн по цене 60 000 долларов, два ордера могут быть сопоставлены, и сделка будет выполнена. Если по этой цене нет продавца, ордер остается в книге, пока не будет найден подходящий продавец.

Скорость и точность CLOB делают их идеальными для высокочастотной и алгоритмической торговли, привлекая профессиональных трейдеров и институциональных инвесторов, предлагая большую гибкость и контроль.

Ключевые различия между CLOB и AMM

Почему CLOB будут играть важную роль на следующем этапе развития DeFi?

Ожидается, что следующая волна роста DeFi будет обусловлена ​​ростом институциональных инвестиций и интереса. По даннымСеверный Траст, финансовые учреждения готовятся к значительному внедрению цифровых активов и токенизации, что, как ожидается, ускорит институциональный DeFi в течение следующих нескольких лет. Кроме того,Эксперты отрасли прогнозируют существенный рост DeFiза счет токенизации реальных активов, что еще больше привлекает институциональных инвесторов.Исследования Binanceотмечает, что общая заблокированная стоимость (TVL) в DeFi выросла на 75,1% с начала года, достигнув $94,9 млрд, со значительным притоком капитала. Он также подчеркивает, что доходные активы показали рост на 148,6%, теперь составляя $9,1 млрд TVL. Этот приток капитала принес пользу почти каждому сектору DeFi, сделав ранее недоступные финансовые примитивы доступными в цепочке.

Чтобы приспособиться к этому сдвигу, DeFi должен выйти за рамки ограничений AMM, которые хорошо подходят для обычных пользователей, и разработать инфраструктуру, которая соответствует требованиям более искушенных трейдеров. Именно здесь CLOB имеют потенциал стать переломным моментом для DeFi, предлагая расширенные торговые возможности, превосходное ценообразование и улучшенную эффективность капитала для поддержки потребностей институциональных участников.