Является ли Washington Engineering крупнейшим IPO финансового рынка в истории?
27 июля 2025 г.Размещение стаблеков под сфером регулирующей системы США и казначейства было только началом.
Если задолженность США когда -либо будет иметь публичный момент IPO, это все.
Но США не останавливаются там. Это выглядит, чтобы экспортировать еще больше в земной шар. Мне нравится думать об этом как о глобальном мероприятии IPO для всех финансовых активов в США.
Позвольте мне выложить это для вас.
В ближайшие несколько лет министр финансов США Скотт Бессент ожидает, что рынок стаблеки составит 3,7 триллиона долларов.
Если эта сумма представляет собой краткосрочные казначейства, она будет представлять 64% всех краткосрочных казначейских обязательств США (5,78 долл. США TR). Это по сравнению с тем, что мы видим сейчас, что чуть больше 3% предложения.
Цифра Бессента полностью исказит рынок доходности казначейства. Он представляет собой ненасытный аппетит долга, вытекающего из стаблеков.
Это позиционирует США в уникальной ситуации. Выполняет ли это гораздо более краткосрочный долг ... или, нужно ли изменить правила игры.
Учитывая, что администрация уже выразила желание финансировать долг с более длинными условиями, какие правила должны измениться?
Что ж, чтобы добраться до этого, давайте создадим небольшую предысторию ...
Банк пробег, который не был
В 2008 году банковские пробежки вышли из -под контроля. Такие учреждения, как Washington Mutual, увидели, что около 10% его депозитов покидают свой банк за 16 дней. Другие видели одинаковые уровни спроса в аналогичные временные горизонты.
Эти активы требовали вкладчиками в течение нескольких недель. Паника искажала различные рынки и заставила банки стать неплатежеспособными.
ФРС побежала на помощь и выручила их. Уровень спроса со стороны вкладчиков был слишком большим.
В отличие от этого, в 2022 году Crypto пробежала свой банк.
Tether увидел 10% от общего объема предложения стаблеков, выкупленных в течение не недель ... но 48 часов.
Он встретил все эти искупления без спасения, избавления от дросселей или даже приостановки выкупа. Они просто обработали их по мере их прихода, несмотря на то, что Сэм Банкман по-праздничный пытался запустить широко распространенный банк.
Они не нуждались в спасении или какой -то инъекции ликвидности.
Что почти странно думать ... процесс выкупа Tether, действовал как предполагалось.
Но здесь важно это число: 10%. Даже в широко распространенной панике вкладчики или держатели стаблека не выкупали 100% от всей поддержки (если Квон не развертывает все ценное, чтобы сохранить алгоритмический стаб -эконом).
Эта 10% -ная цифра означает, что фрагмент ниже почти перебор. Стаблеки не должны быть подкреплены на 100% с помощью краткосрочных казначейских облигаций.
Причиной этой поддержки является краткосрочное казначейство, легче выкупить на рынке. Но в сценарии, в котором ФРС необходимо вмешаться, эти казначейства будут выкуплены по номинальной стоимости.
Это означает, что необходимость мгновенной ликвидности для полных 100% резервов кажется излишним.
И с пониманием того, что краткосрочные казначейства не смогут поглощать рынок стаблеки, который выглядит готовым к разжетыванию в 10-15x, означает, что необходимо внести некоторые изменения в этот документ Белого дома.
В частности, к «краткосрочным».
Это подводит меня к тому, что я ожидаю в 2026 году. Требование о том, чтобы стаблеки вернулись с наличными, и краткосрочные казначейства не останется. Для этой поддержки будет ослабление продолжительности, а это значит, что банки смогут держать казначейские обязательства с более длинными устаревами.
Это имеет смысл. Если спрос слишком высок по сравнению с предложением, то сделайте больше предложения. И самый простой способ увеличить предложение-это просто быстрый щелчок, перетаскивать, удалить слово «краткосрочный».
Отредактированная версия будет так: Закон гения требует 100% резервного резервного поддержки с жидкими активами, такими как доллар США или казначейские обязательства.
Преимущество здесь не может быть преуменьшена, особенно для министра финансов Скотта Бессента.
Этот тип корректировки означает, что он может указать на это требование, где бы он ни захотел.
10-летняя казначейство слишком высока, нет проблем. Давайте нацелимся на то, что Bazooka of Demand там на следующий квартал.
Во всей реальности это мечта для Бесцента.
Это y - c - c, управление кривой урожая. Что означает, что сам человек из Бррра, Джером Пауэлл, сыграет вторую скрипку с Бессентом - возможно, именно поэтому все становится настолько враждебным между ними в последнее время?
Опять же, Бессент думает, что ставки слишком высоки ... без проблем. Нацелитесь на пистолет ликвидности на коротком конце кривой, поднимите скорость.
Ему нужно выпустить некоторый длительный долг для большого законопроекта, поступающего по трубопроводу, не беспокойтесь, президент Трамп, позвольте мне скорректировать поток ликвидности для вас.
Не заблуждайтесь. Это причина, по которой Стабкоины стали таким огромным приоритетом для администрации.
В отличие от евродоллара, где США не могут оказывать количество влияния и контроля, которую он хочет, эта новая установка для Eurodollars 2.0, проживающая на блокчейнах вместо европейских банков, дает контроль, который желал для политиков на протяжении десятилетий.
Результат сдвига в казначейской эксплуатации и управлении означает, что мир собирается получить затопление долгами США, поставленные в форме стаблеков.
К концу первого акта глобус будет вооружен и готов к тому, что будет дальше.
Второй акт
Если вы слышали, как Sergey Nazarov из Chainlink дает буквально что -нибудь за последние три месяца, вы заметите, что у него хорошо репетиция продаж для своего продукта.
Это связано с системой, которая не только обеспечивает провидение, опекунство и раскрытие для активов реального мира на цепи ...
Но его речь включает в себя большой разрыв в том, что является наиболее ценным товаром, который США могут предложить миру - его финансовым рынкам.
Он выполняет невероятную работу, занимаясь некоторыми ключевыми моментами вокруг юридических прецедентов, законов о недвижимости, документах раскрытия информации и четких правах акционеров. Я не ссылка, морской пехотинец, но вы должны уважать игру, когда видите ее.
Потому что то, что он делает дальше, гладко как шелк.
После того, как он поражает все эти структурные сильные стороны рынка США, он подчеркивает это как причина, по которой США являются центром капитала.
Другими словами, он говорит, что у США есть некоторые из самых нетронутых коллатералей в мире. Если юридические разногласия должны разворачиваться, судебная система действует так же, как и ожидалось. Это защищает инвестора.
Это то, что привлекает такие большие полосы капитала - качественные активы.
С аудиторией, вооруженной этим пониманием, Сергей обеспечивает итоги ...
У США есть возможность сделать свои финансовые рынки более доступными для мира. Он представляет глобальное мероприятие IPO.
Это тенденция токенизации, которую Уолл -стрит уже слюноотделяет. Смотрите не дальше, чем BlackRock, JP Morgan и даже Robinhood.
Неудивительно, что генеральный директор Robinhood Tenev очистил свой взгляд на гениальный акт, подписанный в законе.
Эти титаны финансов понимают, что их пользовательская база становится глобальной.
Более того ... этот потенциальный пользователь теперь вооружен и готов со стаблекой в своем кошельке.
Нет необходимости обмениваться валютами, выплачивать страховые взносы на иностранной брокерской площадке или приобретать прокси или производный инструмент актива. Это прямой обмен на токенизированную долю, которая рассматривается как нетронутый актив.
Если это кажется для вас ничто не бургер, продолжайте и начните спрашивать некоторые финансовые форумы небольших стран. Вы быстро увидите, что есть значительный край, чтобы сжать.
Что меняет меня до всего этого ...
США готовится засунуть стаблеки в телефон каждого человека по всему миру.
После того, как они вооружены, они экспортируют свою финансовую систему в виде токенизированных активов.
Как будто администрация и Уолл -стрит работают над глобальным событием IPO финансовой системы.
Машина ликвидности готовится. И если Уолл-стрит движется достаточно быстро, мы готовимся сделать пузырь с точки-ком похожим на пятна на графике.
Но есть один последний катализатор ...
Расплав
Бесцент снизит ставки.
Исторически, когда ставки начинают падать, финансовые рынки, как правило, разрушаются. В основном это связано с финансовыми рынками, формирующими трещины, которые находятся за пределами немедленного ремонта.
В свою очередь, ставки опускаются до нуля с надеждой, что наша долговая система, заправленная на долги, не лишится себя.
Но посмотрите еще один взгляд на диаграмму выше, особенно на этой зеленой вертикальной линии.
Ставки (белая линия) не упали, как камень. Они сбросили прикосновение ниже и сформировали новое плато в течение нескольких лет. Тем временем S & P 500 прошел слезу.
Это стоит отметить, потому что президент Трамп не ищет более низких ставок, потому что финансовая система показывает трещины. Он также не хочет бросить их на пол.
Он хочет 100 бит / с. И если он получит это, у нас есть настройка, похожая на конец 1990-х годов.
Новые технологии появятся в Интернете, более инвестируемые компании и волна сухого порошка, готового к выпуске.
Это аналогичная установка.
Теперь комбинируйте это с большим количеством долга и снижением ставок ... повышает стоимость доллара, что, в свою очередь, повышает цены на финансовые активы.
Это довольно настройка.
Имея это в виду, что происходит, когда США координируются и выпускают глобальное событие IPO/токенизации своих финансовых рынков в океан цифрового сухого порошка ...
Я бы сказал, что мы увидим самый большой таяние нашего времени.
Пузырь формируется, вы достаточно смелы, чтобы участвовать в гонках к нему?
Ваш пульс на крипто,
Бен Лилли
Оригинал