Как обрушение Terra вызвало кризис с ликвидности.
9 июля 2025 г.Таблица ссылок
Аннотация и 1. Введение
2. Связанная работа
3 фон
3.1 блокчейн и дефицит
3.2 Ethereum pos
3.3 Варианты ставки
3.4 LSD
3.5 Протоколы кредитования DEFI
4 Системная модель и 4.1 Участники системы
4.2 Рычая с помощью LSD
5 Аналитическое исследование
6 Эмпирическое исследование
7 каскадная ликвидация
7.1 Стэт Прайс отклонение и авария терра
7.2 Каскадная ликвидация и поведение пользователей
8 стресс -тестирование
8.1 Мотивация и 8,2 моделирования
9 Обсуждение и будущие направления исследований
10 Заключение и ссылки
A. Конфигурация параметров AAVE
B. Обобщенная формализация для утилизации рычагов
C. Алгоритм обнаружения левереджа
7 каскадная ликвидация
В этом разделе мы предлагаем обзор отклонения Стета Прайса в отношении инцидента с аварией Терра. Мы иллюстрируем, как цена Steth может потенциально привести к каскадам ликвидации в экосистеме LSD, особенно в контексте утилизации левереджа.
7.1 Стэт Прайс отклонение и авария терра
В качестве перебазирующего ЛСД, Steth изменяет предложение токенов, чтобы распространять вознаграждения Стакерсам (см. Раздел 3.4). Таким образом, цена Steth to ETH на первичном рынке (то есть, LIDO) составляет 1. Хотя Steth не обязан торговать наравне с ETH на вторичном рынке (например, кривая), ожидается, что цена будет сходиться к 1. Наши эмпирические данные показывают, что Стет поддерживал свободный колышек в ETH для большей части своей истории. Однако цена Steth начала падать с 12 мая 2022 года, достигая самой низкой точки 0,931 18 мая 2022 года (см. Рисунок 17).
Снижение цены STETH может быть возвращено в UST/Luna Depeg. Терра обрушился на страх и вызвало давление на продажу по всему рынку [27, 28]. В частности, после инцидента UST/Luna Depeg в период с 7 по 16 мая инвесторы были обеспокоены безопасностью и стабильностью сети Terra. Учитывая преобладающее медвежье, инвесторы переехали, чтобы обратно обратно Бет (обернутая версия Steth на Terra) от Terra в Ethereum через контракт на червоточину. Наши данные показывают, что 614K Beth была соединена с Ethereum, причем замечательные 98% этих Бет обратились обратно в Steth. Это массовое преобразование отражает широкое желание выйти из стабильных активов на основе терра. Впоследствии, вторичный рынок испытывал значительное давление на продажу, в первую очередь из таких учреждений, как Цельсия. Этот дисбаланс в кривой Steth - ETH Pool способствовал снижению цен STETH.
Авторы:
(1) Xihan Xiong, Имперский колледж Лондон, Великобритания;
(2) Zhipeng Wang, Имперский колледж Лондон, Великобритания;
(3) Си Чен, Университет Сассекса, Великобритания;
(4) Уильям Ноттенбелт, Имперский колледж Лондон, Великобритания;
(5) Майкл Хут, Имперский колледж Лондон, Великобритания.
Эта статья естьДоступно на ArxivПод CC по лицензии 4.0.
Оригинал