От недопустимого к агрессивному: эволюция крипторегулирования

Криптовалюты, или, скажем, Биткойн (первый в истории), зародились как довольно маленькая ниша для компьютерных фанатов в 2009 году. Лишь немногие люди полностью понимали эту концепцию, не говоря уже о том, чтобы догадываться о ее потенциале тогда. Лишь 22 мая 2010 года первая в истории настоящая вещь была куплена за BTC, и это были две пиццы. В P2P-транзакции между двумя американскими разработчиками. Итак, мы можем с уверенностью сказать, что криптовалюта не была достаточно популярной, чтобы ее могли регулировать влиятельные законодатели.

Эта первая покупка была похожа на катящийся вниз снежный ком. Люди начали использовать Биткойн как глобальный и не требующий разрешений способ оплаты. Даже для не совсем легальных вещей, поскольку это была монета под псевдонимом, которую сложно отследить и заблокировать. Так родился первый рынок, ориентированный на BTC: Silk Road, доступный только через браузер Tor в даркнете. Это потому, что здесь продавались всевозможные нелегальные товары — от наркотиков до оружия.

К сожалению, это была не лучшая реклама Биткойна. Таким образом, первая крупная «регулятивная встреча» криптовалюты произошла с Федеральным бюро расследований США (ФБР) в 2013 году, когда они демонтировали сайт и арестовали Росса Ульбрихта, его основателя. Биткойн не был создан для совершения преступлений, но в общественном мнении (и в умах законодателей) он какое-то время оставался таким.

С другой стороны, термины «блокчейн» и «технология распределенного реестра» начали привлекать внимание институциональных игроков. Базовая технология Биткойна становилась обещанием улучшить свои собственные области, поэтому глобальные регуляторы могли проявлять гибкость в этом отношении.

Первые шаги + песочницы

С течением времени многие компании и организации начали тестировать распределенные реестры в своих собственных процессах или непосредственно создавали новые сервисы на основе этой технологии. Чтобы избежать подавления инноваций, общий подход к регулированию заключался в «инновациях без разрешения»: разработчики в криптопространстве, как правило, должны иметь свободу экспериментировать и исследовать новые способы использования этой технологии, не требуя явного разрешения регулирующих органов.< /п>

Например, член Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) Дж. Кристофер Джанкарло выступил с речью по этому поводу в 2016 году. Согласно его слова:

«Не навреди» — безусловно, правильный подход к развитию Интернета. Точно так же «не навреди» — правильный подход для ТРР. Еще раз, частный сектор должен возглавить, а регулирующие органы должны избегать препятствий инновациям и инвестициям и обеспечивать предсказуемую, последовательную и простую правовую среду (...) Я считаю, что новаторам и инвесторам не следует искать разрешения правительства, а только его терпения, чтобы развивать ТРР, чтобы они могли выполнять работу, необходимую для решения проблем растущей операционной сложности и потребления капитала в условиях современного регулирования финансовых рынков».

Регулирующие песочницы для криптовалют

Между тем, в США и других частях мира существуют регулятивные песочницы<. /strong> начал появляться в криптокомпаниях как временное решение. Это программы, запускаемые регулирующими органами, в которых создается контролируемая и контролируемая среда, позволяющая предприятиям тестировать новые продукты, услуги или модели без немедленного выполнения всего спектра нормативных требований. Рассмотрев результаты этих тестов, они могли бы (теоретически) создать правильные правила на будущее.

Одним из первых органов, применивших метод «песочницы» для криптокомпаний, были Канадские администраторы ценных бумаг (CSA). ), в 2016 году. В том же году Управление финансового надзора Великобритании (FCA) запустила собственную программу песочницы, в которую вошли как минимум 24 крипто- и финтех-компании. В ближайшие несколько лет власти Япония, Панама< /strong>, Остров Мэн, Испания , Европейский Союз< /strong>, и к этой тенденции присоединится еще больше регионов. Но это будет лишь отправной точкой для регулирования криптовалют во всем мире.

n n Экспоненциальный рост и больше инцидентов

Мы не можем сказать, что песочницы просто вымерли, потому что они все еще существуют во всем мире. Однако власти всегда скептически относились к криптовалютам больше, чем к их базовой технологии, и ситуация не сильно изменилась. В 2021 году капитализация мирового рынка криптовалют достигла пика в 2,7 триллиона долларов [CMC], и по крайней мере 103 страны (52%) применяли законы и налоги по борьбе с отмыванием денег (AML) и финансированием терроризма (CFT). за деятельность, связанную с криптовалютой [Отчет Библиотеки Конгресса США ].

На рынке такого размера количество инцидентов и преступлений неизбежно увеличится. Согласно Отчету о криптопреступлениях за 2022 год компании Chainaанализ, «Криптовалюта- В 2021 году преступность достигла нового рекордного максимума: в течение года с незаконных адресов было получено 14 миллиардов долларов по сравнению с 7,8 миллиарда долларов в 2020 году». Украденные средства и мошенничество с криптовалютой стали основными преступлениями в этом году.

Между тем, Огромный шаг в регулировании был предпринят в Сальвадоре к июню 2021 года: Биткойн официально стал законным платежным средством. Факт, который увеличил не только использование этой монеты, но, возможно, и всю капитализацию рынка криптовалют. И обеспокоенность глобальных организаций, начиная с Международного валютного фонда (МВФ). Они выразили, что такое усыновление может вызвать ряд финансовых и юридических проблем в американской стране и за ее пределами.

Но 2022 год станет годом, когда мировые законодатели станут более настороженными в отношении мира криптовалют из-за нескольких досадных и громких инцидентов.

Terra, 3AC и FTX

В это даже сложно поверить все это произошло в одном и том же году. Однако мы можем сказать, что это было похоже на падение большого домино. Первый крах рынка произошел с Terra (LUNA) и ее стейблкоином Terra USD (UST). UST потерял привязку к 1 доллару 8 мая 2022 года, что привело к паническим распродажам и падению стоимости UST до 0,1 доллара. Этот крах, наряду с неспособностью восстановить привязку UST, привел к ошеломляющему краху протокола Terra на 40 миллиардов долларов.

Второй «инцидент» произошел с венчурным фондом Three Arrows Capital (3AC), который управлял активами и инвестициями на сумму до 10 миллиардов долларов, включая значительные активы в токенах Terra (LUNA). После краха Terra 3AC столкнулась с финансовыми проблемами, в конечном итоге задолжав глобальным кредиторам 3,5 миллиарда долларов. Их заявление о банкротстве в июне 2022 года имело волновой эффект, затронув институциональных кредиторов и вызвав убытки для таких криптопротоколов, как Genesis Trading, Voyager, и Цельсия, а также влияет на розничных инвесторов.

Последний случай был связан с FTX, третьей по величине глобальной криптовалютной биржей на тот момент. В ноябре 2022 года FTX столкнулась с кризисом ликвидности из-за серьезного неэффективного управления средствами. Решение Binance продать свои активы FTT (собственный токен FTX) привело к всплеску вывода средств клиентов, с которым FTX не смогла справиться. FTX объявила о банкротстве, а ее основатель Сэм Бэнкман-Фрид был арестован в декабре 2022 года.

Крах FTX вызвал обеспокоенность по поводу защиты инвесторов и нормативного надзора, что привело к огромным потерям (более 3 миллиардов долларов) для институциональных и розничных инвесторов. Это, наряду с Terra и 3AC в том же году, конечно, приведет к видимые последствия для всей отрасли с точки зрения регулирования.

Текущий прогноз

Мы должны отметить, что нормативная дружественность к криптовалюте варьируется от региона к региону, но в наши дни во многих странах мы, вероятно, находимся в «агрессивном» режиме. Однако этот подход не является чем-то новым. В Нью-Йорке (США) с 2015 года применяются жесткие условия BitLicense для криптобизнеса. , в то время как в Китае и других странах полностью запрещеныэта отрасль.

В настоящее время другие регионы также становятся более строгими в отношении криптовалют. Например, в США Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) подал в суд более чем на 150 криптопроектов и брендов с 2013 года. В 2023 году некоторые громкие имена достигли своих целей: глобальные криптовалютные биржи Coinbase, Kraken и Binance.

Как следствие, Чанпэн Чжао (бывший генеральный директор Binance) признал себя виновным по обвинению в нарушении законов о борьбе с отмыванием денег в США. Обмен ожидается, что заплатит более 4 миллиардов долларов в виде штрафов, а Чжао будет судить в стране. По крайней мере, продукты Binance по-прежнему работают нормально, а у компании новый генеральный директор, поэтому в 2023 году больших сбоев больше не будет.

В Европейском Союзе будет создана первая трансграничная комплексная нормативная база для криптовалют полная сила в июне 2024 года. Ожидается, что новые рынки криптоактивов (MiCA) будут регулировать всех поставщиков криптовалюты, включая эмитентов стейблкоинов, для 27 стран-членов ЕС.

Согласно исследованию CoinGecko, криптовалюты легальны в 119 странах. , незаконен в 22 странах, нейтральен в 25 странах и регулируется в 62 странах. Большинство криптовалютных запретов применяется в Африке и Азии. С другой стороны, по данным PwC, с 2023 года по меньшей мере 42 страны мира разрабатывают новые правила в отношении криптовалют. Они включают правила регулирования стейблкоинов, соблюдение правил поездок, руководство по лицензированию и листингу. и разработка криптографической инфраструктуры.

Криптовалютное регулирование в будущем

Мы не можем знать наверняка, что будет дальше, но можем сделать некоторые обоснованные предположения. После инцидентов с Terra и FTX стейблкоины и криптобиржи стали главным приоритетом для регуляторов. Европейский Союз уже установил свои ограничения с помощью MiCA, и другие регионы, вероятно, рано или поздно последуют этому примеру. В США законопроект о стейблкоинах находится на рассмотрении. Великобритания , Гонконг< /strong>, Сингапур, Австралия и Южная Африка идет по тому же пути.

Между тем, по данным Атлантического совета, «130 стран, на долю которых приходится 98 процентов мирового ВВП, изучение CBDC (цифровых валют центрального банка)». Эти страны, скорее всего, адаптируют свои собственные правила в отношении криптовалют к своим CBDC, приняв их в качестве законного платежного средства. Однако они создают некоторый контроль и проблемы конфиденциальности. .

Помимо этого, некоторая в основном неизведанная регуляторами территория в мире криптовалют включает инструменты децентрализованного финансирования (DeFi), такие как мосты, невзаимозаменяемые токены (NFT), смарт-контракты, решения для идентификации и мемкойны. Может ли это быть так? затронуты правительственными законами в будущем? По крайней мере, о некоторых случаях мы уже знаем.

Например, ЕС принял законопроект, требующий включения «выключателя» в смарт-контракты. Эта мера потребует, чтобы эти приложения имели доступный и обратимый механизм для прекращения их выполнения в определенных обстоятельствах, например, при попытке мошенничества. Аналогичным образом, Международная организация комиссий по ценным бумагам (IOSCO) опубликовал отчет о потенциальных правилах для деятельности DeFi.

Будущее, похоже, регулируется для многих аспектов криптоиндустрии, особенно тех, которые так или иначе связаны с бумажными валютами. Однако мы по-прежнему можем использовать инструменты без посредников, такие как Obyte, и делать все возможное для поддержки операций P2P. Помните, что «программное обеспечение свободы» разрабатывается и для свободной торговли.

Отсутствие единого центрального органа или точки контроля в большинстве криптоэкосистем усложняет для регуляторов задачу отключения или контроля всей сети. Отсутствие каких-либо мощных центров (например, производителей блоков) в криптоэкосистемах на основе DAG, таких как Obyte делает их полностью устойчивыми к регулированию. В целом одноранговые (P2P) транзакции устраняют необходимость в посредниках, что затрудняет мониторинг и контроль транзакций регулирующим органам.

Кроме того, функции конфиденциальности некоторых криптовалют, включая Obyte, создают проблемы для регулирующих органов при отслеживании и мониторинге отдельных транзакций. Неизменяемый характер распределенных реестров гарантирует, что как только транзакция будет записана, ее невозможно будет изменить или подделать, что еще больше повышает устойчивость к вмешательству регулирующих органов. Если вы хотите защитить свои данные и средства и вам приходится выбирать между централизованным и децентрализованным сервисом, всегда выбирайте децентрализованный сервис!

Рекомендуемое векторное изображение от Storyset / Freepik