Глубокое погружение в самый многообещающий и проблематичный класс Crypto

TL; DR

Стаблеки - это криптовалюты, предназначенные для поддержания стабильной стоимости, часто привязанной к фиатной валюте, такой как доллар США, хотя истинная стабильность не всегда была достигнута. The sources identify five primary types: Fiat-backed (most common, backed by reserves, but less decentralized), Cryptocurrency-backed (backed by other crypto, often overcollateralized), Algorithmic (rely on code and incentives, history of failures like Terra/Luna), Commodity-backed (linked to assets like gold, niche and require verification), and Flatcoins (Появляясь, стремиться сохранить покупательную власть с течением времени, а не фиксированную номинальную ценность, представляя уникальные проблемы обеспечения и регулирования, при этом конструкции, поддерживаемые энергией, рассматриваются в качестве альтернативного подхода).

5 типов стаблеков

Стабильность в криптовалоте - это больше, чем фиксированный колышек в долларах. Это динамическое пространство, и оно не последовательно демонстрировало идеальную стабильность, несмотря на название. Тем не менее, они, безусловно, из самых глобально полезных вещей.

Большинство людей знакомы с USDT & USDC с их доминированием на рыночной капитализации 90%+, но у стаблеков есть нечто большее, чем это.

Fiat-поддерживаемые стаблеки

Это доминирующие игроки, широко признанные. Примеры включаютUSDTиUSDCПолем Основной принцип прост: одна криптовалютная монета предназначена для представления одной единицы фиатной валюты, как правило, доллар США. Они являются наиболее популярным типом и, в моей оценке, на сегодняшний день показали самую высокую степень стабильности, захватив более 90% доли рынка. Общественное доверие к ним значительно. Тем не менее, ключевой задачей является их зависимость от традиционной банковской инфраструктуры и государственных облигаций для поддержки. С моей точки зрения, этопротиводействует основному принципу децентрализации, присущей криптовалютеПолем Тем не менее, они обеспечивают значительную полезность, особенно для людей, которые сталкиваются с проблемами доступа к доллару США через обычные банковские каналы. Хотя они функциональны, они не полностью воплощают децентрализованный дух криптовалюты.

Стабкоины, поддерживаемые криптовалютой

Они стали децентрализованной альтернативой вариантам, поддерживаемым FIAT. Цель остается прежней - колышка для доллара США. Одна монета представляет собой одну долларную стоимость в цепочке. Различие заключается в резервных активах; Вместо того, чтобы полагаться на банковские резервы или казначейские облигации, они используют другие криптовалюты, такие как ETH или BTC. Наиболее заметным примером являетсяДай из MakerdaoПолем DAI работает на модели Overcollateralization. Это требует внесения значительно большего обеспечения (~ 150% или более в других криптовалютах) для Mint DAI на 1 доллар. Требование 150% обеспечения для стаблекоина, представляющего всего лишь 1 доллар СШАне хватает эффективности капиталаПока все еще рискованно. ВидетьЧерный четверг: распродажа 12 марта привела к 4,5 миллионам долларов США в системе MakerdaoПолем

Алгоритмические стаблеки

Эта категория включает в себя более сложные дизайны, и их история была сложной. Эти системы направлены на минимизация зависимости от существенного обеспечения, в зависимости от вместо этого откод, алгоритмы и рыночные стимулыПоддерживать их колышки. Они часто используют систему с двумя точками, где один токен предназначен для стабильности, в то время как коррелированный, нестабильный токен поглощает колебания цен. Умные контракты управляют этими процессами, корректируя поставку посредством добычи или сжигания, чтобы облегчить арбитраж и стабильность цен.

Хотя теоретически убедительно практическая реализация столкнулась с значительными трудностями. Заметный крахTerra/Luna USDСистема в 2022 году служит основной иллюстрацией. Это событие привело к краху («Спираль Смерти»), ПЭГ был полностью потерян, и произошли существенные финансовые потери. Этот инцидент имеетбросить значительную тень на алгоритмические стаблекиПолем В настоящее времяОни демонстрируют низкое принятие, и еще неизвестно, появится ли появился жизнеспособный новый дизайн.

Поддержанные/связанные/связанные стабки

Концепция здесь состоит в том, чтобы связать ценность с такими товарами, какзолотоПолем Попытки включают либо алгоритмический ПЭГ к цене товара, либо претензии на владение физическим товаром в резерве. Честно говоря, этот сегментВысокого специализированногоПолем Алгоритмические варианты сталкиваютсяПодобные доверительные проблемы, как алгоритмические конюшниПолем Для тех, кто претендует на физические резервы, проверка имеет решающее значение.Строгие аудиты будут необходимы для установления личного доверияв таких претензиях. Простое утверждение запасов золота в хранилище недостаточно. (Мне лично любопытно посмотреть, где это идет с золотом, так как это действительно кажется рынком с большим интересом.)

Флэткойны

Это представляет собойОтносительно зарождающийся повествованиеэто привлечет внимание. Вместо того, чтобы ориентироваться на фиксированную стоимость доллара (номинальное значение), флэткойны стремятсясохранить ихнастоящийстоимость или покупка с течением времениПолем Изучаются различные подходы:

• Некоторые привязываются кИндекс инфляции США, используя оракулы для отслеживания данных инфляции и корректировки значения монеты. Например, монета, приобретенная за 1 доллар, может быть разработана так, чтобы стоить 1,05 долл. США через год, если инфляция зарегистрирована 5%.Nuon v1Попытка этого с использованием интеллектуальных контрактов с оракулом и обеспечением. Тем не менее, текущее состояние и траектория проекта Nuon кажутся неясными, с низкой рыночной капитализацией (приблизительно 100 тысяч) и ограниченной деятельностью после запуска V2. Мое понимание текущего направления этого проекта действительно ограничено.
• Другие модели, какAmpleforth (Ampl), отрегулироватьколичествотокенов, которые держались, а не цену, стремясь к исторической целевой цене за покупку в долларах США. Ampleforth обладает более крупной рыночной капитализацией, отмечая около 30 миллионов на моем последнем чеке.

Моя основная проблема с этими проектами связана с побочным управлением. Как сохраняется требуемый уровень обеспечения по мере увеличения цели закупки со временем? Если первоначальный депозит в размере 1 долл. США внесен сегодня, но эта стоимость должна представлять собой 1,05 долл. США в будущем, может ли это привести к подключению, если пользователи не внесут вклад в дополнительный залог? Я считаю, что эти дизайны встречаютсяМногочисленные препятствия, аналогичные тем, кто сталкивается с алгоритмическими стаблекамиПолем Без искреннегоболее надежные или инновационные механизмыЯ остаюсь неубедительным в отношении их долгосрочной жизнеспособности. Кроме того, регулирующая классификация этих инструментов также менее определена. Их классификация, будь то производные или индексы, остается неоднозначной, поскольку они не просто стабильны; Их ценность предназначена для подъема, что вводит спекулятивный элемент. С низким объемом они обладают потенциалом, чтобыведу себя больше как спекулятивные альткойнычем стабильные активы. Хотя я ценю основную концепцию поддержания покупательской способности, я не верю, что достаточно просто использовать инфляционный Oracle, и достаточная алгоритмическая модель.

Энергетические деньги как цифровые деньги?

Но что, еслиВы вообще не полагаетесь на доллар США? Что если его значение было связано с активом, которыйобладает внутренней стабильностью, потенциально превышающей статистику доллара США? Энергиямог бы служить таким активом.

Эта концепция используетИнфраструктура доказательства работыПолем Анализируя мировые затраты на горнодобывающую промышленность, в первую очередь цены на электроэнергию (поскольку затраты на оборудование стали менее значимыми), можно оценить стоимость производства монеты. Цель состоит в том, чтобы связать ценность монеты с этими производственными затратами. Это концептуально похожа, но не то же самое, что и исторический золотой стандарт, где значение было связано с ресурсом. Ключевым различием являетсяОдносторонняя поддержкаПолем Энергия способствует созданию монет (через стоимость добычи), но монеты не обмениваются обратно на физическую энергию. Эта модель рациональна, учитывая, чтоСтоимость энергии является фундаментальной для производства почти всегоПолем

Потенциал дляКриптокомандный актив, который не полагается на инфраструктуру центрального банка для ее стоимостина мой взгляд, это, на мой взгляд,Исключительно ценноПолем Биткойн эффективен для хранения стоимости, но его волатильность ограничивает его полезность для повседневных транзакций; Обычно он продудился, а не потрачен. Следовательно, есть необходимость в активе сбольшая стабильность стоимости, чем биткойнИ это обладает склонностью к расходу.

Развивающийся ландшафт

В настоящее время поддерживаемые FIAT StableCoins, такие как USDT и USDC, доминируют на рынке из-за комфорта пользователя и их надежного PEG к доллару США. Однако другие типы представляют собой постоянные инновации в стремлении к различным формам стабильности. Нынешние альтернативы USDT сталкиваются с препятствиями, но интересно видеть инновационные подходы, такие как Energy Concept, предлагают потенциальные пути к созданию действительно крипто-коренных активов. В настоящее время фокусировка в стабилкой будет продолжать расти и развиваться, тем более что они принимаются за ежедневные платежи в большем количестве мест.

Если вы предпочитаете формат MP4, вот видео, которое я снял по теме:

https://youtu.be/z_clqd91fhq?embedable=true

Ключевые термины Глоссарий

При подготовке этой статьи я ссылался на несколько терминов, которые могут быть не знакомы вам, если вы не так глубоко в крипто. Итак, вот глоссарий в стиле часто задаваемых вопросов для тех (да, ИИ помог мне с этим):

• Алгоритмический Стаблейк:Стаблей, который использует код и алгоритмы, часто с двойной моделью и рыночными стимулами, для поддержания своей стоимости без существенных запасных резервов.
• Арбитраж:Одновременная покупка и продажа актива на разных рынках, чтобы получить прибыль от небольших цен. В контексте стаблеков арбитражиры помогают поддерживать колышки, покупая недооцененные монеты и продавая переоцененные.
• Обеспечение:Актив или группа активов, удерживаемых в качестве обеспечения займа или, в случае стаблеков, чтобы поддержать стоимость выданных токенов.
• Стабкоин, поддерживаемый товаром:Стабкоин, значение которой привязана к и/или подкрепленной стоимостью определенного товара, такого как золото.
• Стабкоин с криптовалютой:Стабкойн, значение которой подкреплен заповедником других криптовалют, часто в чрезвычайно сборе.
• Децентрализация:Принцип распределения власти и контроля от центральной власти, основного принципа многих криптовалют.
• Модель двойного токена:Система, используемая некоторыми алгоритмическими стаблеками, где один токен предназначен для стабильной, а другой - часто летучим «управлением» или «токеном полезности», поглощает волатильность и помогает поддерживать ПЭГ.
• Созданный энергией stablecoin:Концептуальная стаблейка, чья стоимость связана с стоимостью его производства, в основном на основе стоимости энергии (например, электричество для добычи полезных ископаемых).
• Fiat Vurrance:Правительственная валюта, которая не поддерживается физическим товаром, таким как золото или серебро, такая как доллар США или евро.
• Fiat-поддержка Stablecoin:Стабкойн, чья стоимость прикреплена к и поддерживаемой резервом фиатной валюты, проводимой в традиционном финансовом учреждении.
• Flatcoin:Тип стаблекоина, который стремится поддерживать свою реальную стоимость или закупную мощность с течением времени, а не привязан к фиксированной номинальной стоимости, как 1 доллар. Это может быть предпринято, связывая его ценность с показателями инфляции или другими механизмами.
• Индекс инфляции:Мера среднего изменения с течением времени в ценах, оплаченных городскими потребителями за рыночную корзину потребительских товаров и услуг, используется для отслеживания инфляции.
• Рыночная капитализация (рыночная капитализация):Общая рыночная стоимость криптовалюты или в обращении акций компании, рассчитанная путем умножения текущей цены на токен/акцию на общее количество токенов/акций в циркуляции.
• Oracle:Услуга, которая предоставляет реальные данные (например, показатели инфляции или цены на товары) для интеллектуальных контрактов на блокчейне.
• Чрезмерная сбоя:Практика удержания более обеспечения, чем стоимость выпуска стаблекоина (например, 1,50 долл. США в ETH за каждую 1 долл. США из стаблекоина).
• ПЕЛ:Целевое значение, которое стабильна стремится поддерживать, обычно привязанную к фиатной валюте, такой как доллар США (колышка в размере 1 доллара).
• Доказательство работы (военнопленное):Консенсусный механизм, используемый в некоторых криптовалютах (таких как биткойн), где участники (майнеры) используют энергоемкую вычислительную мощность для проверки транзакций и добавления новых блоков в блокчейн.
• Покупательная способность:Стоимость валюты или актива с точки зрения товаров и услуг, которые можно купить вместе с ней. Поддержание покупательной способности означает возможность покупать такое же количество товаров и услуг с течением времени, несмотря на инфляцию.
• Резервы:Активы (Fiat, криптовалюта, товары и т. Д.) Удерживаемые эмитентом стаблеки, чтобы поддержать стоимость стаблекоина в обращении.
• Умный контракт:Самообучающий договор с условиями соглашения, непосредственно записанного в строки кода. Они автоматически выполняют действия, когда выполняются конкретные условия.
• Stablecoin:Тип криптовалюты, предназначенный для минимизации волатильности цен, как правило, путем привязанности к активам или корзинам активов.
• USDC (монета долларов США):Популярный Fiat-поддержка стаблекоина привязана к доллару США.
• USDT (Tether):Крупнейшая и одна из самых популярных стаблеков, поддерживаемых FIAT, также привязана к доллару США.
• Волатильность:Тенденция цены актива значительно и быстро колебаться. Стабкины стремятся иметь низкую волатильность.

Источник изображения:https://www.finextra.com/newsarticle/46055/the-fca-bundles-stablecoins-into-new-crypt-regime