5 ключевых коэффициентов оценки, которые должен знать каждый основатель компании

Коэффициенты могут быть важными инструментами для оценки потенциальных инвестиций. Их используют как частные инвесторы, так и профессиональные аналитики, и существует множество коэффициентов на выбор. Как правило, решающую роль в этом играют коэффициенты ценности, поскольку именно на них напрямую полагаются инвесторы. Коэффициенты оценки являются одними из наиболее часто упоминаемых и просто применяемых критериев для определения инвестиционной привлекательности компании. Эти измерения обычно включают цену акций компании, торгуемых на открытом рынке, чтобы информировать инвесторов о рыночной стоимости компании.

Коэффициенты оценки в компании

Коэффициент оценки — это один из различных расчетов, используемых для оценки того, является ли ценная бумага недорогой или дорогостоящей по сравнению с другим показателем, таким как прибыль или стоимость предприятия. Другими словами, коэффициент оценки позволяет инвестору рассчитать стоимость инвестиции по отношению к ее ценности или преимуществам.

Понимание коэффициента оценки

Коэффициенты оценки важны для определения стоимости компании. Коэффициент оценки выражает связь между рыночной стоимостью или собственным капиталом компании и основными финансовыми показателями (например, прибылью). Целью коэффициента оценки является демонстрация стоимости получения потока прибыли, выручки или денежного потока (или других показателей финансовой оценки).

Поскольку измерения оценки наиболее эффективны при рассмотрении будущего, финансовые коэффициенты, которые мы используем для оценки, должны основываться на том, что прогнозирует рыночный консенсус в отношении прибыли, денежного потока и так далее. Хотя ваше представление о потенциальной прибыли может отличаться от рыночного, важно понимать, что учитывается в ценообразовании.

Зачем основателям нужен коэффициент оценки их компании?

Инвесторы являются ключевым элементом для любого основателя, поскольку они развивают предприятие своими инвестициями. Положение собственности инвесторов и доход зависят от оценки. Чем выше оценка, тем меньше доля инвестора и ниже норма прибыли на долю инвестора.

Кроме того, оценка повлияет на аппетит инвесторов, если, например, вы предвидите необходимость в дополнительном капитале в будущем для стимулирования роста компании. Рост продаж, проникновение на рынок и денежный поток повысят стоимость вашего бизнеса и позволят вам приобрести дополнительный капитал по более высокой цене. Это выгодно для инвесторов, но из-за разводняющего эффекта будущих раундов ваши нынешние инвесторы не поймут весь рост стоимости. Это явление называется эффектом дивергенции.

В результате инвесторы будут внимательно относиться к стоимости, по которой они входят, поскольку чрезмерно высокая предварительная оценка может иметь серьезные неблагоприятные последствия, если вы не достигнете своих целей и будете вынуждены привлекать средства по более низкой оценке. Таким образом, для того, чтобы ваша компания работала точно, необходимо иметь коэффициент оценки.

Коэффициенты оценки, необходимые основателям для их компании

Для оценки акций существует множество показателей оценки. Отношение цены к прибыли (коэффициент P/E) является часто используемой иллюстрацией. Вот коэффициенты оценки, которые необходимо знать основателям:

Отношение цены к балансовой стоимости

[Соотношение цены и балансовой стоимости] (https://eqvista.com/price-to-book-ratio-by-industry/) (коэффициент P/B) сравнивает цену акций компании с ее балансовой стоимостью (акционерным капиталом). . Мы получаем эту цифру, разделив текущую Цену на балансовую стоимость каждой акции. В качестве альтернативы рыночная капитализация делится на балансовую стоимость.

• Коэффициент P/B = Цена за акцию / Балансовая стоимость за акцию

• Коэффициент P/B = Рыночная капитализация / Балансовая стоимость

Плюсы:

• Стабильная единица измерения. Поскольку базовый показатель (балансовая стоимость) относительно стабилен, этот коэффициент не колеблется так сильно, как другие, такие как P/E.

Минусы:

• Различия в учете могут затруднить сравнение. Он теряет свою полезность, когда компании по-разному классифицируют статьи баланса в результате различных интерпретаций правил бухгалтерского учета.

Вы хотите сравнить организации с похожими бизнес-моделями, поскольку оценка фирм с небольшим количеством материальных активов (технические фирмы, поставщики услуг) и тех, у кого много запасов или оборудования, не имеет большого смысла (розничные торговцы, продавцы оборудования).

Соотношение цены и продаж

[Отношение цены к продажам] (https://www.investopedia.com/articles/fundamental/03/032603.asp) (коэффициент P/S) сравнивает цену акций компании с ее продажами. Для его расчета необходимы две части данных. Первое соображение – это цена акций. Второй показатель — прибыль на акцию. Чтобы рассчитать продажи на акцию, мы делим выручку компании за предыдущие 12 месяцев на общее количество акций в обращении. Таким образом, коэффициент показывает, сколько инвесторы заплатили за акции по сравнению с доходом компании.

• Отношение P/S = Цена акции / Продажи на акцию

Плюсы:

• Бухгалтерское мошенничество встречается реже. Такой показатель, как балансовая стоимость, требует учета методологий учета амортизации и оценки запасов (иногда трудно провести сравнение «яблоки к яблокам»). С другой стороны, отношением цены к объему продаж труднее манипулировать.

Метрика, которая вполне устойчива. Доход более постоянен (обычно), чем прибыль, которая может быть более непредсказуемой.

Минусы:

• Прибыльность не учитывается.

Отношение цены к денежному потоку

[Отношение цены к денежному потоку] (https://corporatefinanceinstitute.com/resources/knowledge/finance/price-to-cash-flow-ratio/) (коэффициент P/CF) сравнивает цену акций с денежными средствами. поток, создаваемый бизнесом. В отличие от коэффициента P/E, коэффициент P/CF использует в качестве делителя более реалистичный показатель, а именно денежные средства от операций (CFO), а не чистую прибыль. В результате ею меньше можно манипулировать, чем чистой прибылью при учете по методу начисления.

Отношение P/CF рассчитывается путем деления цены акции на финансового директора за акцию. Между тем, мы получаем окончательный, разделив CFO на количество обыкновенных акций в обращении.

• Отношение P/CF = Цена за акцию / Финансовый директор за акцию

Плюсы:

• Не открыт для манипуляций. Денежным потоком труднее манипулировать, чем прибылью, потому что он не основан на начислении.

Минусы:

• Получить прогнозы будущих денежных потоков сложно. В то время как прогнозы прибыли и доходов легко доступны бесплатно на таких веб-сайтах, как Zacks, прогнозы денежных потоков, как правило, труднее получить без подписки Bloomberg или FactSet.

• Многочисленные методы расчета денежных потоков. В результате сравнение яблок с яблоками может оказаться невозможным.

Дивидендная доходность

[Дивидендная доходность] (https://www.thebalance.com/understanding-dividend-yield-3140782) — это коэффициент, связывающий цену акции с выплаченными дивидендами. Мы рассчитываем его путем деления годового дивиденда на акцию на цену акции на акцию корпорации.

• Дивидендная доходность = Дивиденд на акцию / Цена акции

Плюсы:

• Это позволяет легко определить норму прибыли, которую акционер может ожидать от своих инвестиций.

Минусы:

• Колебания фондового рынка обманчивы

• Неадекватно в качестве показателя рентабельности инвестиций: Кроме того, дивидендная доходность не должна быть единственным критерием, используемым для оценки компании.

EV-EBITDA

Мультипликатор EBITDA — это финансовый коэффициент, который сравнивает стоимость предприятия с его годовой EBITDA (которая может быть фактической или прогнозируемой/оценочной). Этот мультипликатор используется для расчета стоимости фирмы и сравнения ее со стоимостью сопоставимых предприятий.

• EBITDA Multiple = стоимость предприятия / EBITDA

Плюсы:

• Покрывает баланс.

Минусы:

• Расчет более сложный. EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) требует дополнительного изучения, и согласованные оценки не всегда доступны.

Соотношение цены и дохода

Отношение цены к прибыли (коэффициент P/E) сравнивает цену акций фирмы с ее чистой прибылью. Разделите цену акции на прибыль на акцию, чтобы получить эту цифру. Прибыль на акцию рассчитывается как чистая прибыль, деленная на количество обыкновенных акций в обращении за последние 12 месяцев.

• Коэффициент P/E = Цена акции / Прибыль на акцию

Плюсы:

• Часто используется: поскольку коэффициенты цена/прибыль широко используются, они позволяют быстро сравнивать и сравнивать с другими акциями. Кроме того, вы можете быстро взаимодействовать с другими инвесторами, поскольку у каждого своя эвристика P/E.

• Простота в использовании: найти обе части коэффициента достаточно просто, если вы не хотите изменять показатель дохода. Yahoo Finance всегда предлагает самые актуальные цены, а доход — наиболее прогнозируемый показатель.

Минусы:

• Простота управления: прибыль рассчитывается с использованием учета по методу начисления и подвержена обширным манипуляциям со стороны корпорации. Ничего противозаконного, но у компаний больше свободы действий с этим показателем, чем с денежным потоком.

• Бухгалтерский баланс отсутствует. Коэффициенты P/E не учитывают задолженность.

Как решить, какой коэффициент оценки является хорошим для вашей компании?

Коэффициенты оценки могут дать много информации об акциях, особенно при сравнении предприятий, отраслей и коэффициентов. Не всегда есть тот, который способен разблокировать ключ. Однако, когда все кусочки головоломки собраны воедино, становятся очевидными несколько интересных бизнес-факторов.

Вывод

Существует множество доступных методов оценки бизнеса. Некоторые из них более сложны, чем другие, и разные методологии могут привести к очень разным оценкам одного и того же базового актива. Наиболее подходящий для вас метод оценки бизнеса определяется рядом критериев, включая причину оценки.

Кроме того, очень важно оценить, является ли бизнес ресурсоемким или сервисно-ориентированным. Если бизнес имеет высокую базу активов, метод чистой балансовой стоимости может быть наиболее подходящим. Кроме того, инвесторы должны быть знакомы с отраслевыми стандартами. Компании в определенных секторах часто оцениваются с использованием определенного подхода или нескольких, которые лучше всего отражают их ценность.